融资结构理论始终是财务学中最具有争议的课题之一,也是国际金融理论界研究的热门话题之一。随着中国投融资体制改革深化和资本市场机制不断完善,中国上市公司将有更多的融资渠道可以选择,公司融资结构呈现出多元化的局面。此时,研究中国公司的融资行为以及决策依据显得特别重要。因为公司融资结构决策会影响到公司剩余收益的分配、公司剩余控制权以及公司治理结构,最后会影响到公司价值。大量数据说明中国上市公司融资结构中股权融资的比重远远超过债权融资,与成熟市场条件下公司融资方式的“啄食顺序”不同,有着强烈的股权融资偏好。同时,中国上市公司的融资效率是低下的,不管是股权融资还是债权融资。股权融资募集资金变更频繁,缺乏约束,资金使用效率不高；银行债权融资存在软约束,使用效率同样不高；公司债券融资具有较高的约束力,但在我国发展受到限制。为了解释并试图解决上述问题,本文通过对国内外融资结构理论的发展概况和现状回顾,描述了我国上市公司融资结构现状并通过与主要发达国家上市公司一般融资结构的比较,分析中国上市公司融资结构的特征,从制度、融资成本、融资风险及资本市场完善性四个角度解释了我国上市公司融资偏好形成的原因,并从证券市场、公司成长及公司效率三个方面阐述了我国上市公司融资结构的不合理性所产生的不良影响。最终针对我国上市公司特殊融资偏好形成的原因,提出了改善我国上市公司融资结构的建议。