近年来,在我国上市公司发生的一系列问题中,出现了“股权质押”和“高管减持”两个高频词。不可否认,股权质押在缓解我国上市公司融资困难方面发挥了重要作用,但随着我国经济环境的不断变化,股权质押业务的弊端日益凸显。当股市发生震荡时,股价持续下跌,甚至跌破平仓线,如果不及时补救,就会引发上市公司控制权发生转移。如顾地科技、洲际油气、同洲电子、乐视网等公司股东的股权质押近几年就频繁爆仓,尤其是作为股权质押常客的乐视网,其高管股权质押的违约行为已经成为公司最大的风险源。2011年至2017年,乐视网高管贾跃亭进行股权质押近35次,同时伴随3次大规模减持活动。在如此高频率、巨额的股权质押与减持下,中小投资者的利益受到严重侵害。因此,研究高管人员的股权质押与减持行为具有重要的现实意义和理论价值。本文选取乐视网作为研究对象,基于乐视网财务报告和有关公告的数据,对乐视网高管的股权质押与减持行为进行了全面的分析。研究发现,乐视网高管使用股权质押拓宽了融资渠道,为其个人投资获取了大量现金流,同时也维持了原有的控制权。乐视网高管为了收益的最大化,利用了丰富的手段抬高股价,除了进行会计操纵外,还频繁炒作概念、发布“高送转”利好消息和联结券商发布激进研报等。乐视网高管股权质押与减持导致了市场财富效应降低、中小股东利益严重受损以及出质人风险增加的严重后果。最后根据案例分析和研究结论,分别站在上市公司、质权人和监管层的角度提出了加强公司治理与外部监督、提高质权人对股权质押业务的风险防范和完善高管股权质押与减持相关制度的政策建议,以求促进上市公司高管更加规范地使用股权质押与减持,保护中小股东的权益。