西部上市公司连锁董事网络特征及其债务融资影响分析

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中国市场化改革是一个渐进的过程,两种分配方式还将长时间交叠,社会资源的分配方式由国家行政权力分配转向由市场机制调节分配,但是我国的市场机制并不完善。企业间连锁董事关系网络是一种非制度性约束,在特殊时期,起到了填补现有制度存在漏洞的作用。企业对发展所需的各种资源迫切需要,内部不能满足,就要向外部寻求。资金是否到位决定企业生死,企业是否能获得足够的资金对企业发展起着无与伦比的作用。国内、外企业形成与发展规律告诉我们:企业必定会受到外在环境的影响,但这还未引起国内学术界对社会关系网络影响的高度重视,继而产生对连锁董事对企业债务融资能力的影响的研究的严重不足的现状。综上所述,本文在回顾连锁董事相关国内、国外文献,以及当前学术界对连锁董事的研究结论的基础上,选取西部地区各省(自治区)2013年董事网络数据,运用“图论法”及“指标分析法”分析西部上市公司连锁董事的网络特征以及跨区分布特征,并以资源依赖理论为支撑,就企业的融资能力在董事网络影响下的研究。研究发现:新疆维吾尔自治区、陕西省、甘肃省、宁夏回族自治区和青海省形从连锁董事网络中获得资源的能力、其他企业受到影响递减,债务融资能力也递减。具体到各省区连锁董事网络来说,各省区网络中心企业利用连锁董事网络获取社会资本的能力较强,这些企业的融资能力也较强。另外,网络地域特征明显。各省(自治区)呈现内部连结紧密,各省(自治区)之间的联系不紧密。以亲属、同乡为核心的信用效应既是企业利用关系网络进行债务融资的前提保证,又可以使得资金的集聚和流动效应得到放大,使企业的债务融资能力增强。
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