波动是股票市场存在和发展的基础,对于成熟的股票市场来说适度的波动是必须的。股票价格的合理波动是市场中投资者获取收益的前提,是股票市场健康发展过程中不可避免的现象。而当股票价格出现异常的波动则会对股票市场产生诸多不利的影响。首先,股价的频繁剧烈波动使得投资者很难做出正确的投资决策;其次股价频繁剧烈波动不利于社会经济的发展。股票市场波动特性及其影响因素的研究分析一直以来是现代金融领域的热点问题之一。我国股票市场虽然经历近20年的发展,但仍然是一个新兴市场,处在一个新兴转轨时期,并且自成立以来一直伴随着剧烈的波动。因此分析和研究我国股票市场波动的特征对我国股市的健康、稳定和高效地发展有着重要的作用。本文着重研究自股权改革以来我国股票市场的波动特征,并对影响股市波动的一些主要因素进行了计量分析。希望对我国股市波动理论的研究提出一些新的思路和方向,对股票市场中广大投资者合理投资提出建议,对上市公司完善财务信息提出要求,对规范和发展我国股票市场稳定健康发展提供参考建议。本文共分为五章。第一章的绪论提出了本文选题的背景和意义,并在对国内外研究股价波动特征和影响因素的研究成果进行总结的基础上,提出本文的研究思路和框架内容。第二章阐述股票市场波动性相关理论。第三章运用GARCH族模型和非对称ARCH模型对上证综指的波动性进行了实证分析,得出我国股市波动的特征。第四章从股票市场参与主体作为出发点分析不同参与主体的行为对我国股市波动的影响。第五章针对实证分析结果,提出一些合理化的对策建议。