流动性是市场的一切,也是反映市场质量最核心的要素之一。如果市场流动性充足,那么投资者便能够以较低成本快速完成交易;反之,可能短时间内无法顺利达成交易,或者增加交易成本,从而影响证券市场的正常运行。研究证券市场流动性对投资者和监管层都具有重要的理论价值与实践意义。这是因为,如果投资者能够准确预测流动性,那么就可以构建更加具有针对性的投资策略,减少交易成本,提高投资回报;如果监管层可以提前准确预测流动性的变化情况,那么就可以重点关注那些流动性剧烈波动的股票,也可以提前采取具有更好针对性的政策,防止证券市场出现剧烈波动,促使市场健康可持续发展。本文首先系统地梳理证券市场流动性的相关理论及研究现状,并提出研究问题;其次,利用多重分形去趋势波动分析法研究中国证券市场流动性的多重分形波动特征,并分析流动性的波动存在多重分形特征成因;再次,利用趋势熵维数模型预测流动性的波动趋势并检验方法的有效性;最后,从流动性波动趋势预测应用的角度,分析流动性对投资者动量策略的影响。研究发现:中国证券市场流动性的波动存在明显的多重分形特征;流动性的波动存在多重分形特征是由于分布多重分形和相关多重分形共同引致;趋势熵维数模型可以准确且有效预测流动性的波动趋势;在考虑了流动性波动趋势预测后,投资者动量策略收益更高。本文相关研究结论既可以指导投资者的投资实践活动,又可以为相关监管部门的政策制定提供理论借鉴,这既有利于市场监管制度的完善和发展,又有助于促进证券市场的健康可持续发展。