自2009年创业板开板以来,已经走过了浓墨重彩的十余年时光,其惊人的发展速度吸引着学术界和投资者的大量关注和研究。创业板的创立丰富了我国多层次资本市场,为中小企业的融资提供了更多的可能性。随着我国经济逐步进入新常态,经济面临着由要素驱动向创新驱动的转型。在这样的背景下,以历史财务业绩为核心的传统企业新股定价机制遭受到了业界质疑,我们不得不重新审视新兴科技型企业IPO定价和后市表现的影响因素,以探寻市场化改革前后,创业板高科技公司新股定价机制的改变。高科技企业作为以创新驱动发展的成长型企业,在对其进行企业估值的相关研究中,有必要引入非财务指标。本文基于非财务指标理论和多因素定价模型,在前人的研究基础上,选取2009-2017年底在创业板上市的高科技企业为研究样本,以市场化改革作为节点将样本划分为两个阶段,引入非财务指标对IPO定价及后市表现进行分析。实证研究发现,企业的创新能力和客户集中度都会对高科技企业的IPO定价产生显著影响,证明了引入非财务指标来对IPO定价进行研究的重要性。此外,本文借鉴以往文献,选用BHAR法对新股后市表现进行研究,发现创业板高科技企业的后市表现并未呈现出长期弱势。在进一步对后市表现的影响因素研究后发现,创新能力指标不仅影响IPO定价,而且对新股后市表现也有显著正向影响,但大部分财务指标都与新股后市表现无显著相关关系,再次证明引入客观性强、不易人为操作的非财务指标对企业估值研究的重要性。