钢铁工业长期以来是世界各国国民经济的基础产业,在国民经济中具有重要的地位。自2001年以来,随着中国进入了新一轮的经济增长周期,经济建设对钢铁的需求日益增加,给中国钢铁行业特别是钢铁类上市公司带来了良好的发展机遇。作为一个资金密集型的行业,钢铁类上市公司如何选择自身的融资方式(股权融资和债务融资)极为重要。对中国钢铁行业上市公司而言债务融资是否优于股票融资?什么因素影响了公司的债务融资活动?究竟采用哪种融资方式对公司自身更为有利?一系列的疑惑让我想去对这些问题有更进一步的了解。 全文共分三部分。第一部分回顾并评述西方传统资本结构理论、现代资本结构理论以及新资本结构理论,为中国钢铁行业上市公司资本结构研究寻找理论基础和有益的启示。第二部分对中国钢铁行业上市公司的资本结构进行了详细的分析。首先从钢铁行业上市公司的资产负债率偏低而且债务结构不合理的现状出发,对影响其资产负债率的主要因素进行了定量分析,指出资本成本、盈利性、风险性是最主要的影响因素,而后基于这三个影响因素的现实分析说明钢铁行业上市公司应加大长期债务融资,优化资本结构。第三部分分析了中国钢铁行业上市公司面临的融资环境及相应策略。银行长期贷款的限制、中国企业债券市场发展的滞后都严重限制了钢铁类上市公司加大长期债务融资策略的实施。因此,要想改变这种状况,必须从加快中国商业银行改革、大力发展中国企业债券市场两方面入手,才能从根本上改变中国钢铁行业上市公司资本结构不合理的现象,为其发展提供有力的财务支持。