改革开放以来,货币政策越来越受到人们的关注,目前已经成为我国宏观经济政策的重要组成部分,在国家宏观经济的运行中发挥的作用也越来越显著,政策实施的好坏直接影响着国家经济的平衡发展。1998年以来,我国开始重视把货币供应量作为货币政策的中介目标,这标志着我国调控宏观经济的手段开始由直接方式向间接方式转变,货币供应量与经济增长和物价水平之间是否具有显著的相关关系,开始逐渐成为我国理论界和决策部门共同关注的焦点问题。本文在货币供应量与经济增长和物价水平的关系的研究基础之上,对我国从中央银行体制确立以后到现在的宏观经济运行状况进行了系统的分析。最终认为,我国的货币政策是非中性的,货币当局可以通过对货币供应量的调节来达到稳定物价并促进经济增长的目标,但是我国货币政策的实施过程具有明显地局限性,存在着政策“失灵”的显著特征,其主要是由于货币政策中介目标的选择不当和货币政策传导机制不健全等原因所造成的。本文最后从正确选择我国货币政策的中介目标和完善我国货币政策的传导机制等方面为加强我国宏观调控的货币政策体系建设,提出了一些参考性建议。