我国企业上市制度自确立以来一直处于不断发展完善中。除传统的企业财务质量、盈利能力考察指标外,企业所处行业的政策支持程度和市场环境也对能否顺利上市产生综合影响。外部环境的不断变化催生企业持续寻找既符合自身利益需求,又契合监管合规审查的上市路径。在这一大背景下,类借壳上市作为一种衍生于借壳上市监管认定标准,具有独特交易结构设计的企业并购重组方案,开始逐渐得到企业的尝试,对于类借壳交易设计创新的研究,成为学界关注的一个方向。本文选取我国具有代表性的新兴互联网游戏行业企业盛大游戏,对其于2019年通过类借壳方式与世纪华通并购重组实现上市的案例进行定性定量结合研究,分析其交易所处的特定环境背景、政策考量、企业状况,了解影响上市路径选择的动因。进一步梳理其类借壳交易方案设计细节,与可比企业上市方案形成对比,在定性角度分析交易方案设计的原因、论证方案设计的合理性,评价方案实施的效果。再通过使用事件研究法、会计研究法和行业内用于定量分析企业并购绩效的DEA-Malmquist指数模型,兼顾短期与中长期视角,定量测算评价企业类借壳重组上市后的绩效表现,根据定性定量评估结果提炼若干总结启示。通过对案例进行全面研究,本文得到主要结论包括:互联网游戏企业存在资本市场政策和行业发展政策变动的双重周期,政策干预下的外部环境变化等因素是引起企业选择类借壳上市路径的重要动因;案例类借壳上市并购重组交易方案较传统借壳上市方案,有股权转换过程温和、控制权交接和主营业务过渡平稳等企业治理上的优势,较传统借壳上市方案有资产估值溢价控制合理、可灵活配套融资等财务运作的优势,体现出更高的合理性和更好的实施效果;企业类借壳上市后短期市场绩效、中长期偿债能力、盈利能力等财务绩效均得到提高,但同时也存在营运效率受制、规模效益不足等与借壳上市模式相似的缺陷。针对案例研究发现,本文提出对企业类借壳上市交易方案设计的观点,以帮助企业完成上市诉求的同时提高绩效表现;同时围绕类借壳上市后企业经营提出建议,以提高资产整合质量、完善治理结构、保护中小股东利益,为业界提供一些理论与实践相结合的借鉴参考。