我国从1998年开始取消福利分房制度，房地产市场逐渐发展。随着房地产市场在国内总产值的比重逐步上升，其发展对整个经济的稳定和发展都起到至关重要的作用。目前，我国主要的贷款形式为间接融资，这是我国家庭和企业的主要融资渠道，房价的波动会对商业银行的信贷规模造成影响，进而影响货币供给，使得货币供应量作为货币政策中介目标的可控性受到干扰，随着房地产市场近年来的高速发展和在经济产出比重的上升，这一干扰越来越强。房价波动对货币供给中介目标的相关性和可控性的干扰使央行实施货币政策的调控效果面临巨大挑战，加大了央行实施调控的难度。　　本文通过理论分析阐述房价波动通过对货币需求和货币供给两个渠道同时影响货币市场，供求关系会通过利率涨跌进行调整，最终达到均衡状态。因此文章接下来使用理论模型进行分析，将房价引入货币需求函数和货币供给函数中，得到均衡状态下的方程，通过分析房价与利率和基础货币一阶、二阶偏导关系，得出随房价上升，货币政策对利率产生的边际影响越来越小，而房价下降时，货币政策对利率产生的边际影响越来越大。最后，文章使用实证的方法验证房价与货币供应量的关系，首先使用Granger检验证明二者互为Granger原因，引入虚拟变量表示金融危机造成的外生性冲击，建立VECM模型验证了长期和短期房价对货币供给产生正向影响，得出房价与货币量具有正相关关系，但房价产生的影响具有一定时滞性。从而可以认为房价的变动使得货币量作为货币政策中介目标的可控性被降低，货币供给受到一定程度的干扰。