波动溢出效应是资本市场研究中的一个热点问题,众多文献针对各种市场之间的波动溢出作了大量的细致的研究,探讨他们的价格传递,先行-滞后关系,以及一个市场波动对另外一个市场造成的影响,或者是波动如何来回振荡。其中股指期货市场是比较受关注的一个研究对象,由于推出时间比较晚,相当多的问题没有搞清楚,并且中国金融期货交易所已经成立,中国股指期货正在筹划上市,因此值得研究和探讨。而本文主要是针对股指期货市场的波动溢出效应所做的研究。由于国内股指期货没有上市,因此使用香港交易所上市的恒生股指期货和恒生指数作为研究对象,探讨他们之间的波动溢出效应。首先,通过阐述研究的背景和重要意义,研究目标和方法以及主要创新点,作为本文的绪论。其次,通过对国内外研究现状的综述,回顾了研究的历史,分析了他们的趋势和特点,为以后的实证研究作了一个铺垫。紧接着,用行为金融的理论阐述了波动溢出的机理,如波动如何起源,有何特征,如何传递与扩散,从定性层面上对波动溢出作了一个分析,有助于更好地理解此效应。然后,利用拟合VAR模型和脉冲相应函数,对恒生股指期货市场内的波动效应作了实证分析,并得出了相关的结论。最后一部分,是本文的重点所在,对恒生股指期货与现货市场的波动溢出效应作了实证分析与检验。在这部分,首先利用各种计量检验,探讨了期货市场和现货市场的关系,其次利用GARCH模型刻画了期货市场对现货市场的溢出效应,最后得出了相关的结论。在本文最后一部分,得出了实证分析的结论,以及在结论基础上对中国即将要上市的股指期货的政策建议,最后是对将来波动溢出效应研究的一个展望。