论文部分内容阅读
国内金融市场不完善,银行与中小企业之间广泛存在信息不对称等问题,使得作为经济重要组成部分的中小企业不仅长期面临难以从银行获得贷款的窘境,且外部资金融资成本过高抑制着其成长。作为新型融资方式,供应链金融突破了银行传统融资模式的限制,借助引入第三方物流企业和核心企业,增加中小企业信用和透明度,有助于融资约束缓解,促进企业成长。近年来,我国区域间供应链金融发展状况不尽相同,东部供应链金融发展水平相对较高,那么东部地区中小企业是否融资缓解更多?融资问题制约着中小企业的发展,那么东部地区的供应链金融发展是否对中小企业成长做出了更大的贡献?现下,国内经济增速下降,经济大环境变差,存在金融危机爆发的可能性,那么有必要研究金融危机背景下,供应链金融对中小企业影响是否发生改变?而这些问题的解决能够帮助政府开展金融支持中小企业发展的工作,更好地为银行开拓中小企业市场提供思路和依据,改善中小企业外部环境,增加经济发展活力。本文引入企业特征、区域差异和金融危机等因素,深入探讨了供应链金融对中小企业融资约束和成长性的影响。首先,以已有的研究为基础,从信息不对称、信用缺失和交易成本三个方面分析了供应链金融作用机制,并提出了相应的假设。其次,基于2007-2014年企业财务数据和短期贷款数据,运用现金-现金流模型和成长性面板模型进行实证分析。此外,本文在以上研究基础上进行进一步研究,引入金融危机因素,通过理论和实证相结合的方法论证金融危机背景下供应链金融缓解中小企业融资约束、促进其成长性的影响是否减弱。最后,得出如下结论:第一,东部地区和全国水平中小企业存在明显的融资约束,中西部地区中小企业融资约束不明显,而供应链金融能够降低中小企业融资约束,且供应链发展水平越高,供应链金融对中小企业融资约束影响越大;第二,供应链金融能够促进中小企业成长,但中西部地区供应链金融对中小企业成长的促进作用更大;第三,与金融生态理论和相关理论不符,金融危机期间,供应链金融对中小企业的融资约束缓解和成长性促进作用增强。