【摘 要】
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企业在发展过程中多受资本约束影响,需从资本市场寻求外部融资。外部融资方式很多,但企业借款仍是我国企业资金的主要来源。债权人为保障自身权益与企业签订债务契约,约束债务人按一定目的行动,债务契约主要依据会计数据订立。虽然对所有会计信息因子分析的结果可能更准确,但受成本和信贷员自身知识结构影响,债权人使用更多是企业盈余信息,综合收益是重要的会计盈余信息,所以对债务契约的签订有重要的影响。虽然债务契约被认
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企业在发展过程中多受资本约束影响,需从资本市场寻求外部融资。外部融资方式很多,但企业借款仍是我国企业资金的主要来源。债权人为保障自身权益与企业签订债务契约,约束债务人按一定目的行动,债务契约主要依据会计数据订立。虽然对所有会计信息因子分析的结果可能更准确,但受成本和信贷员自身知识结构影响,债权人使用更多是企业盈余信息,综合收益是重要的会计盈余信息,所以对债务契约的签订有重要的影响。虽然债务契约被认为最能体现会计信息与契约的结合,但一方面综合收益自身存在局限性,另一方面债权人决策需多种信息,当其他信息
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现金既是企业流动性最强的资产,也是获利最低的资产,对于维护公司的正常运营起着重要的作用。现金持有的动机包括现金持有的交易性动机和预防性动机。交易动机强调了将非流动资产转化为现金时会带来潜在成本,即公司为了满足交易动机而必须持有现金。预防性动机强调了当企业在无法完全分散未来现金流的风险的情况下,就有必要在当前储存现金,以防未来的不时之需或者是需要把握未来可能会出现的有利于企业的投资机会。随后对企业现
企业社会绩效(CSP)表现为企业在满足其经济绩效最大化目标下的利益相关者管理行为的结果。不同的情境中企业所面对的社会责任范畴会发生改变,社会责任的内涵会有所不同。在治理环境不太完善的市场里,企业首先面对的是企业所处的外部治理环境与内部治理环境,企业构建自身的发展与社会责任战略都无法脱离所处的环境,企业社会绩效很大程度上取决于其治理环境带来的外在和内在的约束。股权结构是对于一个股份制公司来说,在其所
2013年末至2014年初,无锡尚德破产、苏宁云商利润大幅下跌、“超日债”违约等事件相继发生,越来越多的现实案例表明,企业的融资行为、尤其是债务融资行为,正在深刻地影响其投资行为。然而在学术界,这早已不是一个新鲜的话题。自从Modigliani和Miller(1958)提出“MM定理”以来,中外学者分别从代理理论、融资约束理论、信息不对称理论等角度出发,就企业债务融资对其投资行为的影响进行了大量的
本文通过分别检验2008年-2013年和2008年-2009年两个面板数据样本,首次创新性地基于静态和动态两个角度实证研究了连锁董事与公司盈余管理之间的影响机理,并且区分连锁董事不同特征来进一步研究了连锁董事的独立性和相关性对公司进行盈余管理可能性的影响。实证研究表明,连锁董事对公司盈余管理存在显著性影响。从静态研究的检验结果可以发现：(1)当上市公司存在连锁董事时其更可能进行盈余管理,而且当上市
随着学术研究的不断发展,公司治理理论的研究基础从1932年Berle和Means的股权分散命题发展至La Port等(1999)发现股权集中是全世界普遍存在的股权结构,进而将代理问题研究的重点从所有权、经营权两权分离转移到了终极控制人与外部中小股东之间的代理冲突上。控股性大股东的存在可能给公司治理带来两方面影响：一是出于控制权共享收益的考虑,控股股东与公司利益趋于一致,有能力和动机积极改善公司治理
成本管理是企业经营管理的核心内容之一,而明晰企业的成本习性无疑对管理者有着重要意义。传统的成本习性理论假设成本随业务量的变化成比例且对称地变化(Noreen 1991),但近年来的实证研究表明成本变化具有非对称性,即成本在业务量下降时下降的程度比业务量上升时成本上升的程度要小,这就被称为“成本粘性”(Anderson et al.2003;孙铮、刘浩,2004)。而现有的研究一般多关注于企业的营业
监管层要求上市公司加强内部控制并进行相关信息的披露,以期提高上市公司的经营管理水平,改善市场整体信息环境。随着我国内控规范制度的推行和强制披露的实施,内部控制信息逐渐成为上市公司公开披露信息的重要组成部分,内控信息披露在公司层面产生何种经济效果,沉稳内部控制课题中的重要领域。已有国内文献对内部控制信息披露的研究集中于自愿披露阶段,且受样本数量所限较少关注内部控制缺陷这一重要信息。本文试图研究市场是
在现代企业中,所有权与控制权的两权分离导致了委托代理问题的出现。高管作为企业日常经营的负责人,对于制定企业战略、推动企业发展起着重要作用。但同时,高管作为代理人,也正是公司治理机制所要约束的对象。高级管理层的水平与才能往往会对公司长远发展产生重要的影响,这种影响通常会在公司绩效中体现出来,同时,公司绩效也成为评价高管的一项重要指标。因此,本文从公司治理的角度探讨我国高管变更对公司绩效的影响。本文一
自2011年11月起,中国证监会要求所有拟上市公司在IPO招股说明书中强制披露上市之后的分红政策和分红计划,并在“重大事项提示”中做出说明。分配政策一经确定,公司不得随意调整。此项政策被视为是中国上市公司分红新政,体现了监管层通过股利分配保护投资者利益的政策导向。上市公司分红一直是学者研究的热点,Miller and Modigliani (1961)提出了著名的“股利无关论”,即在一系列假设的前
目前,随着工业的快速发展,随之产生的有机污染物已引起了严重的环境问题。因此减少环境污染、开发一些无二次污染的环境修复技术和寻找高效清洁的可再生能源已经迫在眉睫。然而,传统的处理有机污染物的技术,如吸附、生物和化学氧化等手段很难处理这些有毒的微量有机污染物。光催化降解有机污染物是一种将化学氧化法进行强化并改进的污染处理技术,它具有温和的工艺条件、较低的处理成本、较好的选择性、较高的氧化效果和较快的反