家族企业二元特征、制度因素与代理成本

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改革开放以来,随着我国经济社会的快速发展,我国家族企业迅速成长成为我国国民经济当中重要的经济力量。由于家族企业兼具现代企业和家族企业的二元特征,因此家族企业的代理问题的研究显得尤为独特。以往研究的重点主要集中于单一的家族企业内部因素层面,而本文认为由于我国各地区间存在着发展程度上的差异,外部制度因素与家族企业的内部制度会形成一种相互作用的机制,因此外部制度因素和家族企业二元特征都会对家族企业的代理成本产生影响。  本文针对以往家族企业代理成本影响因素的研究仅停留在单一层面和对外部制度因素关注不足的问题,获取了我国2005年至2010年在深沪两地上市家族企业的1663个公司个体样本与对应的150个组织样本,基于新制度经济学,从利他主义和现代契约理论的角度出发,通过构建跨层次线性模型(HLM)对上市家族企业的二元特征和制度因素与代理成本之间的关系进行理论探讨和实证研究。希望上市家族企业能根据外部制度因素,制定相应的内部治理结构,形成外部制度与内部资源配置的互补机制,减少由于信息不对称和交易成本给企业带来的代理成本,从而促进我国上市家族企业的健康发展。研究结论表明:在企业层面上,家族管理特征越明显、家族股权分布越集中、监管特征越明显、多元化程度越高,代理成本越小;在外部制度层面上,政府权力让渡程度越高、产品及要素市场发育程度越高、法制化程度越高,代理成本越小;同时政府权力让渡程度和产品市场化程度对家族特征与代理成本之间的关系有调节作用。
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