行为金融学是金融理论领域的一个革命,它打破了传统金融模式(期望效用最大化理论和有效市场假说)的统治地位,并有逐步取代传统金融理论的发展趋势。本文指出了传统金融理论对现代投资决策的不足,概括总结了行为金融学主要的理论框架,包括:期望理论、套利限制理论和行为组合理论。通过“我国个体投资者心理学实验”和“投资者投资行为影响因素”两个问卷调查,用定量分析和定性分析相结合的研究方法,发现中国投资者在证券投资行为中存在多种认知偏差,主要有:“过度自信”、“损失厌恶”、“锚定效应”、“处置效应”等;同时对问卷的统计结果分析发现影响我国投资者投资行为主要有五大因素:个体因素、宏观环境因素、信息获取因素、上市公司素质因素及政策及市场因素,其中绝大多数投资者认为国家对证券市场政策是影响证券市场的走向和个人投资行为的主要因素,投资者对政府政策存在严重的“依赖心理”。 文章根据调查问卷的结果和中国证券市场特殊的环境,结合行为金融理论,对广大中小投资者提出了反向、惯性及设立止损点等行为投资策略;针对基金经理的羊群行为提出了相应的逆向投资策略;最后从保护中小投资者的角度,从完善监管机构职能、提高上市公司质量和个体投资者的自我完善三个方面给出了意见和建议。