【摘 要】
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在风险资产的内部交易市场中,常常伴有新的内部交易者的进入,或者有关资产信息泄漏的现象。本文我们首先研究了一类两阶段内部交易市场中有新进者的主从博弈模型,证明了该博
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在风险资产的内部交易市场中,常常伴有新的内部交易者的进入,或者有关资产信息泄漏的现象。本文我们首先研究了一类两阶段内部交易市场中有新进者的主从博弈模型,证明了该博弈线性Bayesian-Stackelberg均衡策略的存在性,并发现在该均衡时,内部交易者收到的资产价值信号与内部交易量、第一阶段的市场价格波动都是正相关,但与第二阶段的市场价格波动负相关。其次研究了两阶段理性信息泄露内部交易模型,其中要求第一阶段结束第二阶段开始之前,公开内部交易量。我们得到了第二阶段每类信息交易者的、依赖于第一阶段交易量的最优线性内部交易策略。在特殊假定情况下,比较两阶段内部交易者与指定交易者的利润,发现信息泄露和交易量的公开会降低内部交易者的期望利润,增加指定内部交易者的期望利润。
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