随着我国资本市场的不断发展,法律逐步放松了对股票回购的限制,许多公司开始通过集中竞价的方式在公开市场中回购股票。据数据统计,以市值管理为目的且存在控股股东股权质押的公司明显多于其他上市公司,这表明上市公司股票回购与控股股东股权质押之间关系紧密,存在股权质押的公司往往更倾向于股票回购行为。目前,大多数研究是针对国外的理论与假说进行的实证分析,以探究二者的关系,针对具体公司的股权质押下的股票回购案例研究较少。本文基于信号传递理论、委托代理理论、财务杠杆理论和管理者机会主义理论,结合文献研究法、案例分析法与事件研究法等方法,以梦网科技股票回购案例为研究对象,讨论大股东股权质押与股票回购之间的联系,分析梦网科技股票回购的深层动因,研究股权质押下股票回购所带来的经济后果,并从信号传递角度与公司财务现金流角度解释了回购结果出现的原因。结果表明:（1）梦网科技在三次股票回购中具有深层动因,控股股东表面上传递公司经营的积极信号,实则借股票回购缓解自身股权质押的平仓风险,即管理者存在机会主义行为;（2）梦网科技在进行股票回购时,会获得短暂的市场超额收益,但长期内股票回购的正向效应不明显,原因可能是公司传递的虚假信号会被市场识破,导致股价未能大幅回升;在财务效应方面,公司在股票回购期间,除营运能力外,偿债能力、盈利能力、成长能力与市场价值指标都有所下降,原因可能是公司三次高强度股票回购使用了大量自有资金,影响了公司财务现金流,从而影响了整体财务绩效;（3）梦网科技三次股票回购调整了公司的股权结构,稳定了控股股东的控制地位,增加了控股股东的个人财富,但由于股票回购的效应不明显,未能降低控股股东的质押风险。本文通过梦网科技的案例研究,为公司股权质押与股票回购的关系提供了进一步支持,为投资者投资、上市公司展开股票回购行为与监管机构展开金融监管等方面提供合理性建议,丰富了对于股权质押与股票回购理论的研究成果。