【摘 要】
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上市公司“高送转”是一种独特的分红方式,虽然对公司的经营能力没有任何改变,但是总能引起市场的关注,使股价出现短期内的上涨;然而这种没有实质意义的分红方式往往掩盖了上市公司大股东减持、掩护解禁等利益输送的行为。而股权质押作为上市公司一种再融资手段,由于被动平仓线的存在,更加需要股价的稳定,尤其是在市场行情不好,重心持续下移的过程中。本文首先总结了前人对高送分红行为的研究,并以创业板为背景,利用201
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上市公司“高送转”是一种独特的分红方式,虽然对公司的经营能力没有任何改变,但是总能引起市场的关注,使股价出现短期内的上涨;然而这种没有实质意义的分红方式往往掩盖了上市公司大股东减持、掩护解禁等利益输送的行为。而股权质押作为上市公司一种再融资手段,由于被动平仓线的存在,更加需要股价的稳定,尤其是在市场行情不好,重心持续下移的过程中。本文首先总结了前人对高送分红行为的研究,并以创业板为背景,利用2015年至2018年的数据,采用事件研究法说明创业板上市公司股价对“高送转”政策的敏感度更高,然后在前人的研究基础上添加股权质押这一因素,利用Logit模型研究近三年创业板上市公司股权质押和控股股东质押比例对公布“高送转”股利政策的概率的影响,得出大量股权质押和控股股东高比例股权质押会提高上市公司提出“高送转”政策的概率,并尝试为新出台的“高送转新规”提出相关补充建议。
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