【摘 要】
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中小微企业在中国经济系统中处于重要地位,然而融资难和融资贵一直是中小微企业经营发展里的一个关键问题。供应链金融资产证券化的出现给解决这个难题带来了新的思路。但这一业务起步较晚,在相关业务的运行中仍存在许多的风险。其中信用风险是较为突出的一种风险,也是投资者在选择具体供应链金融资产证券化项目时最为关注的一种风险。为了研究供应链金融资产证券化中存在的信用风险,论文以案例分析法为主进行展开,选取了较为成
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中小微企业在中国经济系统中处于重要地位,然而融资难和融资贵一直是中小微企业经营发展里的一个关键问题。供应链金融资产证券化的出现给解决这个难题带来了新的思路。但这一业务起步较晚,在相关业务的运行中仍存在许多的风险。其中信用风险是较为突出的一种风险,也是投资者在选择具体供应链金融资产证券化项目时最为关注的一种风险。为了研究供应链金融资产证券化中存在的信用风险,论文以案例分析法为主进行展开,选取了较为成熟的地产行业的项目“平安证券-乐雅供应链金融5号资产支持专项计划”作为案例,运用对比分析法和案例分析法对案例的信用风险从定性和定量两个角度进行了研究。论文首先介绍了选题的背景和研究意义,对供应链金融资产证券化的研究现状和信用风险评估方法KMV模型的理论模型进行了介绍。其次,对案例的基本情况进行了介绍。然后,从定性角度分析了其基础资产中存在的信用风险,且进一步分析了信用风险的来源,即共同债务人的信用风险、原始权益人和计划管理人的履约能力,并对其进行了定性分析。在此基础上,利用修正后的KMV模型对共同债务人的信用风险进行定量评估,并与同行业可比项目的核心债务人的信用风险情况进行了对比,其中利用46家港股地产企业数据对KMV模型进行违约点修正。最后,对文章进行了总结,总结了影响供应链金融资产证券化的信用风险的因素,并提出了相应的管控建议。
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