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随着我国社会主义现代化的飞速发展,我国现已进入工业化的中期,机械、电力、建筑、电子、汽车、冶金、国防和高科技等诸多重要领域的高速发展使得金属铜的需求量得到了迅猛增长。但同时,我国又是一个资源、能源短缺的国家,这就使得我国在近年来逐渐成为了国际市场上的资源能源大买家。金属铜消费大幅增长使得铜价普遍大幅提高;再加之,近年来国内外资金流量大规模增长,严重影响了铜价的稳定性,不确定性日益增强。这就更强烈的要求我国铜企业引进套期保值交易来规避现货市场的价格风险。但是,回顾过去,一个个鲜明的真实案例无不书写着中国企业在海外市场上进行套期保值的惨痛结果。株冶事件,3天内亏损1亿多美元;中航油事件,亏损5.5亿美元……面对这些巨大的经济损失和教训,我们有必要认真总结套期保值的经验,寻找出铜企有效利用套期保值规避价格风险的方法。 本人拟从四个方面详细论述中国铜企业套期保值以规避价格风险的问题,第一部分,从中国铜企业所面临的各种风险入手,分析在众多风险中价格风险的地位和对铜企业完成既定目标的重要影响。 第二部分,引入套期保值的概念,介绍套期保值基本原理以及套期保值理论的发展历程,得出套期保值风险逐步向管理风险转化的结论,对套期保值策略的研究性子以肯定;同时,对目前国内学者对套期保值理论的研究成果进行分析,得出我国套期保值理论认识上的差距和不足,由此得出对中国铜企业的启示。同时,笔者拟对中国铜企业进行套期保值操作的必要性进行分析,分别从期货市场的特点和铜企业自身面临的铜价格风险两方面予以阐述。 第三部分,以“国储铜”事件为例进行实证分析。通过对“国储铜”事件的详细分析阐述,得出中国铜企业套期保值的经验和教训,并得出中国铜企业套期保值操作的风险点。 第四部分,作为本文的重点部分,笔者详细阐述对中国铜企业进行套期保值操作的建议,分别从套期保值本身的局限性、套期保值操作上基差的合理应用、风险管理的组织架构健全、提高套期保值战术技术水平以及中国铜企业在运用套期保值工具时监管机制、业务队伍培养、期货法规的学习等五个大的方面进行阐述,扭转部分铜生产企业当前“因噎废食”远离套保的错误思想。