多元化经营战略的绩效结果自Ansoff(1957)提出后在理论界引发了广泛争议,传统的多元化经营绩效存在负向论、正向论和无关论这三种观点,近年的多元化绩效研究中又出现了适度论及认为其中可能存在内生性问题的观点。虽然农业是公认的弱质行业,但理论界对于农业企业的多元化经营绩效也存在着争议。中国农业上市公司多元化经营与绩效之间究竟存在何种关联呢?为了回答这个问题,本文对已有文献进行了归纳整理,发现了它们存在对研究时间、样本范围的要求并不合理的情况。为了减少周期性对农业企业财务指标的影响,本文选择了长达10年的时间跨度;为了使研究样本更加符合农业行业的特征,本文严格遵循从事农业经营这一标准,并按照证监会行业分类指引对农业上市公司进行了筛选。本文进行这些步骤的目的在于尽量地使所选择的样本,更好地反映出农业经营活动的特征,也更有利于本文得出更准确的关于中国农业上市公司多元化经营与绩效问题的结论。对于农业上市公司的多元化经营现状,本文按照农业细分行业的方式,对农业上市公司各项业务进行了细致的研究。研究发现,从多元化的类型上看,相比于无关多元化业务,中国农业上市公司更倾向于相关的多元化。在横向和纵向这两种相关多元化中,中国农业上市公司更热衷于纵向多元化战略。具体而言,农林牧渔——农业的上市公司倾向于将业务延伸至上游的种业和下游的农副食品加工、农药和化肥业务;农林牧渔——林业和渔业的上市公司,倾向于将业务向下游的批发零售业延伸;农林牧渔——畜牧业则倾向于向下游的农副食品加工(屠宰)和食品制造业发展。实证分析部分采用了面板数据的随机效应模型,并进行了相应的内生性和稳健性检测。研究发现,管理费用率、财务费用率、销售毛利率、销售净利率、总资产周转率和资产负债率与中国农业上市公司的经营绩效之间存在关联,而多元化经营决策只是一种决策,一个决策是否有利于企业绩效的提升,关键点不在于决策的类型,而在于这个决策是否理性,是否有利于企业的发展。本文得出的重要结论有两点。第一,中国农业上市公司当前的多元化选择是理性的;第二,中国农业上市公司多元化经营战略与绩效结果的相关性不显著。