当前,并购成为企业扩大规模,实现资源优化配置的重要手段。随着我国市场经济和资本市场的不断发展,企业间并购活动日益频繁。股权分置改革以来,我国上市公司并购步入发展新阶段。我国出台了多项优惠政策来鼓励企业并购,推动产业转型。2013年我国并购市场在境内IPO暂停和并购鼓励政策频出的双重刺激下,无论在数量还是金额方面均再创新高。面对如此大规模的并购活动,我们不禁思考：并购究竟是资本运作的游戏还是真正能给股东带来财富的经济行为?在我国证券市场中,并购的市场反应到底如何?并购能否真正提高我国收购方公司的短期及长期股东财富?我国上市公司通过并购活动是为了提升竞争力还是有其他目的?基于特殊的政策环境和制度背景,我国上市公司按控股股东所有权性质可分为国有控股和民营控股两类。不同所有制类型的上市公司在公司治理结构方面有所差别,不同的治理结构会导致不同的股东利益目标,那么在区分所有制类型的条件下,不同类型的上市公司的并购行为是否会给收购方股东带来不同的财富效应?我国国有上市公司的并购股东财富效应是否不如民营上市公司?这些问题都非常值得研究与探讨。因此,本文以所有制类型为切入点,探寻上市公司并购与股东财富之间的关系,为今后上市公司理性并购提供依据,为提高我国上市公司并购的整体效果提供参考意见,同时为缩小国有上市公司和民营上市公司并购股东财富效应差距提供一点参考意见。本文在对国内外与并购及股东财富相关的文献进行综述之后,利用效率理论、代理理论、信息与信号理论等已有理论,探讨分析我国收购方公司的并购行为与其股东财富之间的关系,并提出理论假设。随后,区分上市公司所有制类型,对国有上市公司与民营上市公司的公司治理区别及并购行为产生的收购方股东财富效应差异进行对比分析,提出更细化的理论假设。本文采用2008—-2009年的上市公司并购数据对理论假设进行实证检验,通过单因素检验和多元回归分析的方法,得出以下结论：(1)并购行为能够增加收购方公司的短期股东财富；(2)并购行为会损害收购方公司的长期股东财富；(3)国有上市公司并购的短期或长期股东财富效应都明显不如民营上市公司。最后,针对前文的理论分析与得出的实证结果,本文提出三点政策建议：(1)有关部门要完善有关并购的法律法规来规范并购行为；(2)企业要加强事前评估以提高并购的效果；(3)国有上市公司要完善其治理机制,提高自身并购效果。本文按“提出问题—分析问题—解决问题”的研究思路展开,可分为以下五个部分：第一部分为引言,引出并购是否创造股东财富这一问题,分别阐述本文的研究背景及意义、写作思路、研究方法,最后介绍本篇论文的脉络框架。第二部分为文献综述,通过搜集、归纳、总结关于并购股东财富及所有权类型对并购股东财富的影响等问题的研究文献,指出目前研究存在的不足,试图在前人研究的基础上提出本文的研究方向和侧重点。第三部分为上市公司并购与股东财富关系的理论基础,基于效率理论、代理理论、信息与信号理论等已有理论提出我国上市公司并购行为对公司短期及长期财富效应影响的理论假设,并通过分析国有上市公司和民营上市公司治理结构的区别以及并购对两者股东财富的不同影响,针对不同所有制类型的上市公司,提出进一步理论假设。第四部分为我国上市公司并购行为与公司股东财富关系的实证分析,该部分是利用SPSS18.0对从国泰安数据库及WIND资讯搜集整理来的数据进行统计分析,包括：单因素分析、多元回归分析等,对实证结果进行分析和解释。第五部分为结束语,在前文的理论分析和实证检验的基础上,提炼出本文的研究结论,提出有针对性的政策意见,同时罗列出本文可能存在的不足之处。