新三板在2014年扩容后快速增长,可以说实现了飞跃式的发展,总市值从几百亿迅速增加到万亿,融资额从数十亿增加至数千亿。做市商制度推出,分层方案落实,私募做市机构的引入等使得新三板市场制度不断完善,在多层次资本市场中的地位不断突显。所谓多层次资本市场,是指我国相对于西方资本市场自下而上的自发形成而言自上而下的构建,具有鲜明的中国特色。我国多层次资本市场的层次性是以所服务企业的成熟度不同为依据,分为主板市场、二板市场、三板市场、四板市场等。第一个层次即主板市场,在我国就是上海和深圳两个证券交易所市场,在主板上市的企业需要通过严格的资格审查,且为相对成熟的企业。第二个层次即二板市场,指2009年深圳证券交易所的创业板,创业板在上市资格、交易制度、服务对象等方面与主板市场有所不同,在创业板上市的企业相对于主板而言体量较小,多为科技型创新型企业。第三个层次即三板市场,指全国中小企业股份转让系统即新三板,新三板市场不能公开发行股票,所以其上市称为挂牌,相对于前两个层次的市场,新三板具有更低的企业挂牌标准,对未能进入创业板的科技创新型企业具有更大的吸引力。第四个层次即四板市场,指区域性股权交易市场。随着我国经济增速放缓,以促进中小企业为主的实体经济发展为手段,寻找新的经济增长点,成为目前缓解经济压力的重要政策。科学技术创新、管理模式创新往往产生于机制相对灵活的中小企业,作为实体经济的主要部分,中小企业是保障我国在经济转型期持续增长的动力。中小企业想要发展首先要解决其自身的融资问题,抗风险能力差使得间接融资不能满足企业发展的需要,借助资本市场的直接融资对于创新型中小企业就更具重要性。新三板作为中小微企业融资和股权转让的重要平台,吸引了资本市场更多的关注。2016年,新三板仍然保持了高速的增长趋势,但相较于前两年的火热景象,一个处在成长初期的市场渐渐暴露出其不成熟的方面。2016年股转系统为规范新三板企业的信息披露和对交易进行管理,暂停了类金融企业的挂牌、提供转让意向平台,退出终止挂牌相关规则等,同时监管层面为规范市场也加强了监管。与市场高速发展不相协调的是,流动性的低迷成为了制约新三板市场良性发展的因素,现如今在企业数量方面作为国内最大的资本市场,具有与其自身状况不匹配的交易频率。流动性低迷的现状使得市场中的投资者增长缓慢,优质投资者更是不愿意参与市场,企业终止挂牌的数量明显增加,对中小微企业的吸引力相较于刚开始扩容时减弱了,作为多层次资本市场的重要组成部分,改善市场流动性现状成为了当务之急。本文以新三板市场的流动性为题,通过分析新三板发展现状,与其他资本市场制度进行对比,发现新三板流动性问题的原因,针对出现的问题以新三板的发展现状为基础,借鉴成熟资本市场的经验,为改善流动性现状提出切实的政策建议。