农民资金互助社的设立为弱势群体提供交易成本较低的融资机会,拓宽了融资渠道,弥补农村金融市场正规金融的供应不足,是农村金融市场的“蓄水池”。并且在抵制农村高利贷活动,维护农村社会稳定,构建农村信用体系,推动农村金融市场改革等方面发挥重要作用。而在农民资金互助社的实际运行中,各种问题也逐渐显现,使得农民资金互助社在爆发式发展的同时蒙上一层阴影。2012年盐城多地发生的挤兑风波,将原本只能投放于农业生产用途的资金挪作他用,借助农民资金互助社的平台进行高息吸储、高息放贷,将本应实现社员间融资互助的农民资金互助社演变成农村资金的“抽水机”。农民资金互助社的趋利性增强,社员利益最大化的目标难以实现,异化现象明显。因此,对于农民资金互助社异化问题有关研究显得尤为重要。本文研究的主要内容包括:(1)对农民资金互助社的异化程度的定义及评估方法,本文借鉴合作金融组织异化的衡量方法,并结合农民资金互助社经营的特殊性,从信贷分配和盈余分配两个方面衡量农民资金互助社的异化程度;(2)资本控制对农民资金互助社异化程度影响的定性分析和定量分析。首先,在资源依赖理论和委托代理理论的基础上,分析核心社员利用组织对其提供资源的依赖性致使农民资金互助社形成资本控制的过程。其次,分析资本控制对农民资金互助社异化程度的影响机理,并提出研究假说。再次,选取A县两个农民资金互助社的案例进行分析,运用实际调研数据从信贷分配和盈余分配两个方面分析农民资金互助社异化情况,剖析退社权对案例农民资金互助社信贷分配作用不大背后的逻辑,为前文的理论分析进行补充。接着,通过对盐城市三县(区)农民资金互助社2011-2015年财务报表数据相关变量描述统计的基础上,构建面板数据模型,从贷款可获性、平均贷款规模、股金分红占比三个衡量农民资金互助社异化程度的指标进行实证分析,对本文提出的假说进行验证。最后,在总结资本控制对农民资金互助社异化程度影响的基础上,提出抑制农民资金互助社异化程度加深的具体建议。通过案例分析和实证分析资本控制对农民资金互助社异化程度的影响,本文研究的结论主要有:(1)核心社员股金占比对农民资金互助社异化程度的影响显著。实证结果显示,核心社员股金占比与贷款可获性呈显著负相关,与平均贷款规模、股金分红占比呈显著正相关。(2)退社环境的恶化对农民资金互助社信贷分配的影响并不显著,对盈余分配的影响显著。实证结果显示,退社环境的恶化与贷款可获性呈现不显著的负相关,与平均贷款规模呈现不显著的正相关,而与股金分红占比呈现显著正相关。(3)核心社员薪酬占比对农民资金互助社异化程度的影响显著。实证结果显示,核心社员薪酬占比与贷款可获性呈现显著负相关,与平均贷款规模、股金分红占比呈现显著正相关。(4)监事会召开次数对农民资金互助社信贷分配的影响并不显著,对盈余分配的影响显著。实证结果显示,监事会召开次数与贷款可获性呈现不显著负相关,与平均贷款规模呈现不显著的正相关,与股金分红占比呈现显著的负相关。理事长兼任经理对农民资金互助社异化程度的影响并不显著。(5)资本充足率对农民资金互助社异化程度的影响并不显著。实证结果显示,资本充足率与贷款可获性、平均贷款规模呈不显著的负相关,与股金分红占比呈不显著的正相关。(6)互助社规模对信贷分配的影响显著,对盈余分配的影响不显著。实证结果显示,互助社规模与贷款可获性、平均贷款规模呈显著正相关,与股金分红占比呈不显著的负相关。综合本文的研究结论,具体提出的政策建议如下:(1)控制核心社员资本积累,促进股权结构多元化;(2)提高普通社员参与管理的积极性,监督信贷投放;(3)改进核心社员的薪酬方案,建立投放金额和获得贷款人数相结合的绩效评价机制,提高核心社员薪酬信息的透明度;(4)政府部门的外部监管应当适度从紧;(5)控制互助社规模,保持适度规模发展。