经过十几年的发展,中国证券市场日趋走向成熟.面对这样一个规模日益庞大的市场,无论是对于作为监管者的中国证监会和证券交易所,还是对于广大的投资人来说,能够科学的评价上市公司财务状况,把握住市场的命脉,把握住成功的机遇是他们的期望。本研究意在比较利润指标和现金流指标在企业财务困境预警中的作用,并建立一套上市公司财务危机的预警系统,以保护投资者和债权人的利益.　　 国外研究表明:利润能够很好的地反映企业的财务状况。国内在研究企业财务困境时,将目光更多地关注在利润指标上,也有学者发现现金流指标在预警模型中起到重要作用,但是对利润指标和现金流指标的预测能力进行比较的研究不多见。所以本文分别从利润指标和现金流指标的角度,以机械设备仪表行业为例,建立预警模型,并比较模型的预警能力.在进行实证研究中,首先应用剖面分析研究财务危机发生前3年这两类公司21个利润指标和32个现金流指标的平均值是否具有显著性差异,然后运用Logit回归分别对财务危机发生之前的二年(即T-2年)和财务危机发生之前的三年(即T-3年)建立利润指标模型和现金流指标模型,并进行比较.研究结果表明:在机械设备仪表行业,在T-2年所建立的利润指标预警模型的误判率为16.7％,建立的现金流指标预警模型的误判率为17.7％；在T-3年所建立的利润指标预警模型误判率为31.8％,建立的现金流指标预警模型的误判率为21.3％。　　 作者认为由于我国的财务绩效选拔有明确的标准,比如是否连续两年亏损等,这可能诱发上市公司的迎合意愿,假如财务困境的公司通过报告利润来迎合考核,那么在迎合期,现金流指标比利润指标更能报告公司的财务困境,而当迎合期前期的利润水分转化为会计利润的负担,现金流指标与财务困境的关系相对削弱。