90年代初,证券投资基金在我国兴起,对证券投资基金相关问题的研究迅速成为热点。当前,多数学者的研究结论表明,证券投资基金在一定程度上起到了维护市场稳定的作用,是作为理性投资者存在的。但是却很少有学者利用含有更多理性因素的基金数据对资产定价相关问题进行研究。本文选取我国证券投资基金2004年6月30日到2017年12月31日的数据,形成三年度数据样本、年度数据样本、半年度数据样本、季度数据样本等四个样本,使用Berk&Van Binsbergen(2016)论证的新方法,首次尝试利用中国证券投资基金数据检验多个资产定价模型的有效性,探究基金市场的规模和价值效应、惯性和反转效应,并更深入的比较了定价模型的有效性。本文实证结论表明:1.系统性风险对基金超额收益率具有显著的影响,政府应当减少行政干预,降低系统性风险;2.基金规模、账面市值比等非系统性风险因素对基金超额收益率也具有显著的影响,完善信息披露制度也是基金市场监管的应有之意;3.我国基金市场上动量效应和反转效应共存,政府推出政策、基金选股、投资者申赎基金应考虑时机问题;4.各定价模型均可有效定价基金资产,但各模型定价有效性优劣受市场属性、研究时段等的影响,四因子模型还会受到动量因子形成期的影响,学者们应当慎重拓展模型,投资者做出投资决策之前,要明确参与的市场、选择的投资周期等因素。本文也发现了问题:CAPM、FF模型和FFC模型均是真实的或接近真实的资本资产定价模型,基金数据也可以用于检验定价模型,但仍有一大部分资金流量无法解释。