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股利分配（尤其是现金股利的分配）涉及到上市公司有关各方的利益，是重要的财务管理活动之一。合理的现金股利分配政策有利于上市公司的可持续发展，对于处于产业升级转型期的中国制造业上市公司同样也起着非常重要的作用。合理的现金股利政策是建立在决策者对于现金股利政策充分认识的基础之上的，因此分析上市公司现金股利发放的影响因素就显得异常必要。国内外许多学者进行了相关研究，但由于研究的时间段、角度和样本的差异，没有取得较为一致的结论。本文对我国制造业上市公司现金股利分配情况进行研究，笔者在梳理相关股利政策理论后，以2007年至2011年沪深A股696家制造业上市公司面板数据为研究对象，采用门限回归方法进行实证研究，分析了派现水平与企业规模、股权结构、盈利能力、现金流及负债水平之间是否存在线性和非线性的关系。研究发现：面板门限模型对于样本数据有较强的解释能力，制造业上市公司现金流、盈利能力与派现水平呈显著正相关，负债水平与上市公司的派现水平呈现显著负相关，而股权结构与上市公司的派现水平之间关系不显著。当EPS为门限变量时，公司规模与制造业上市公司的派现水平呈现非线性关系，并且存在双门限值（0.011和0.989）。这种非线性关系在EPS处于不同水平时，会出现不同的显著性。论文末尾在基于上述研究的基础上，提出了完善我国制造业上市公司现金股利政策的相关对策和建议。本文的研究内容有助于了解我国制造业上市公司现金股利政策，对于制造业公司制定合理、有效的股利分配政策有一定的参考价值。