亚洲金融危机爆发以来,中国通货紧缩加剧,资本外逃严重,人民币汇率贬值预期加大,以中国中央银行取消商业银行贷款限额管理制度为标志,中国的货币政策进入了以抑制通货紧缩为主要特征的扩张性阶段.然而,货币政策扩张性操作的效果均不明显,这是什么原因导致的呢?论文以IMF对中国货币政策框架的分类为切入点,将中国目前货币政策框架的特征概括如下:以人民币币值稳定为货币政策的首要目标、以货币供应量为中介目标、以商业银行超额准备并兼顾稳定货币市场利率为操作目标的货币政策体系;以受到管制的存贷款利率和实现市场化的货币市场利率为特征的利率管理制度;以人民币钉住美元为主的汇率制度;全额结售汇、经常账户可自由兑换、资本账户受到管制的国际收支制度.论文分别从中国货币政策的最终目标、中介目标、操作目标、中国的资本流动四个方面来阐述中国现行货币政策框架的内生缺陷.论文对通胀目标制的主要内容和特征、时代背景和其理论基础以及在新兴市场国家的运用等问题进行了理论综述,以期为中国今后实行通胀目标制提供理论指导.作者总结了韩国、泰国和菲律宾三个亚洲国家向通胀目标制转轨的经验,同时也对美、日、欧三地中央银行为何没有采纳通胀目标制进行了探讨.最后针对中国是否实行通胀目标制的问题进行探讨..研究发现,在2004年中国通货膨胀重新出现的条件下,目前的货币目标制无力阻止通货膨胀的继续发展,因此中国采取通胀目标制就显得尤为迫切.如何从钉住汇率制度中"退出"十分关键.2004年中国经济再次陷入"米德冲突"当中(通货膨胀与国际收支顺差组合),紧缩性的货币政策将无法同时解决国内外经济均衡问题.就国内经济形势而言,中国已经不具备主动退出钉住汇率制度的条件,未来能否实现这一目标并实行通胀目标制将取决于外部经济环境的变化.在近期,中国仍然处于传统的货币目标制当中.