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自上世纪90年代以来,我国上市家族企业经历了从无到有,由少到多的过程,并逐渐成为我国主要经济形式之一,成为国民经济发展重要的推动力量。政府对家族企业给予前所未有的重视,从政策、法律等方面鼓励其发展。学术界也从不同角度对上市家族企业展开探讨,并取得了一系列研究成果。2012年9月4日,福布斯中文版发布“中国现代家族企业调查报告”。调查范围包括沪深两地上市的内地民营家族企业及港交所上市的内地民营家族企业。这是福布斯中文版连续三年调查中国上市家族企业。报告显示,民营上市家族企业在盈利及增长能力上均优于民营上市非家族企业,但近两年也同样遭遇一些困难。在复杂的经济环境中,上市家族企业的生存和发展受到很多外在及内在因素的影响挑战,突显出很多矛盾。维持好的绩效水平,有助于企业长期稳定成长和发展,因此,对上市家族企业绩效的研究就显得极其重要。本文选择从代理理论角度研究上市家族企业绩效的影响因素。基于La Porta的研究框架,上市家族企业面临双重三层的代理关系:控制性家族与外部中小股东之间形成的代理关系,以及家族控制人与经理人的代理冲突。在第二重代理关系中,又分为两种情况:家族控制人与家族经理人之间的代理关系和家族控制人与非家族经理人之间的代理关系。在文献检索、数据收集的基础上,基于此框架,分析控制权与现金流权的分离程度、股权集中度、董事会治理、企业家权威和经理人薪酬激励等维度与企业绩效的关系。其中,董事会治理由董事会规模、独立董事比例、两职合一、董事前三名薪酬总额、董事会会议次数、股东大会出席率几个因素组成;经理人薪酬激励由高管前三名薪酬总额和经理人持股比例两个因素组成。研究得出的主要结论如下:实际控制人持有的股权比例与企业绩效存在正相关关系;董事前三名薪酬总额与企业绩效成倒U型关系;股东大会出席率与企业绩效成正相关关系;高管前三名薪酬总额与企业绩效成倒U型关系;经理人持股比例与企业绩效成正U型关系。但控制权与现金流权偏离的程度、董事会规模、独立董事比例、两职合一、董事会会议次数与企业绩效的关系并不显著。上市家族企业面临着复杂的代理问题,虽然不同的企业面临的代理问题各不相同,但代理成本会影响企业的生产经营效率和战略决策,并影响企业绩效水平和长远发展。因此,要逐步建立家族成员退出机制,引入科学管理;加强董事会的治理,完善董事会职责;健全经理人信用市场,降低经理人机会主义行为引起的代理成本。