本文从分析城市基础设施发展滞后对我国城市化进程的影响入手,指出在我国加快发展资本市场的形势下,基于资产证券化的多种融资优势,有必要对经营性城市基础设施项目运用资产证券化方式融资进行深入探讨。 首先,通过理论阐述,就经营性项目的现行融资方式和融资发展趋势进行了分析、比较,并结合资产证券化的涵义、融资特点以及国外资产证券化的实践,指出城市基础设施运用资产证券化方式在资本市场融资,既有利于拓宽建设资金来源,又符合当代融资发展方向。 其次,通过对在我国开展城市基础设施资产证券化融资的必要性和可行性进行分析、探讨,指出我国已初步形成资产证券化所需的经济、法律环境。 再次,重点论述了城市基础设施资产证券化的运作模式和相应机制。城市基础设施优质资产的收费权益可作为证券化的基础资产,而信托机制的确立及其“风险隔离、权益重构”的特征则为以“信托分层”方式实施证券化提供了制度保障。并就收费证券化的交易结构、风险控制、信用增级、信托受益合同的设计及其发行定价等问题作了具体而深入的探讨。 最后,对我国城市基础设施今后进一步运用资产证券化方式融资所需要的环境与制度保障进行了分析,并提出了相应的改进对策。并以城市轨道交通项目的建设为例,尝试应用基础设施收费证券化方式对其进行融资方案的初步设计。