随着现代企业理论的不断发展,公司治理已不仅聚焦于管理者与股东之间的利益冲突,而应该在权衡所有利益相关群体之间的关系上做出贡献。员工是企业内部与经营关系最为密切且数量最为庞大的利益群体,但对于如何通过改善治理机制提升员工管理效率、保障员工利益却在研究中受到忽视。《劳动合同法》、员工持股计划等一系列关乎员工利益的法律与制度的出台,表明了政府相关部门通过约束与激励企业行为重视员工问题的决心。然而,在执行层面上,企业面临公司价值最大化目标与员工利益保护的冲突。内部控制是通过提高信息质量进而改善公司决策、缓解公司内部利益关系的重要机制。在美国国会颁布《萨班斯·奥克斯利法案》和我国五部委发布《企业内部控制基本规范》之后,内部控制的理论与实务研究进入新热潮。不同于早期以内部控制如何加强财务报告质量为研究方向,近年来越来越多的学者关注内部控制在加强经营管理效率方面的作用。公司员工既是内部控制的执行者也是监督对象之一,关于内部控制如何影响员工政策理应得到更多重视。基于此,本文以2007-2017年我国A股上市公司为样本,研究内部控制质量与公司员工政策之间的关系。基于人力资源的配置与激励的双重视角,本文从雇员政策与员工激励政策两方面考察员工政策,激励政策区分为薪酬激励政策与股权激励政策。实证结果显示:第一,内部控制能够对公司的雇员政策产生影响。内部控制质量越高,公司的劳动投资效率越好,表明了内部控制能够促进人力资源优化配置。进一步地,内部控制对劳动投资效率的影响在非国有企业、企业生命周期的成长期阶段和员工学历较高时更加显著。同时,当内部控制质量较高时,劳动投资效率更好地促进员工效率提升。而且,内部控制能够在过度雇员与雇员不足两方面均对劳动投资效率产生影响。第二,以内部薪酬差距为视角,发现了内部控制能够影响管理者与员工之间的薪酬分配。当内部控制质量越高,管理层与普通员工之间的薪酬差距越大。进一步检验发现,管理层持股比例较低、员工的外部薪酬公平性较低和管理者能力较强时,内部控制对薪酬差距的影响更加显著。此外,内部控制质量越高时,薪酬差距对企业价值的正向影响越显著。以上结果表明,内部控制不仅有助于完善公司的薪酬激励机制,还能促进企业价值的提升。第三,在员工的股权激励方面,内部控制提高了公司推行员工持股计划的可能性与员工持股绩效。当内部控制质量越高,公司更可能推行员工持股计划,而且高质量的内部控制能够提高实施员工持股计划公司的长期业绩。进一步地,内部控制的上述作用在薪酬激励水平较低、非国有企业、以及业绩波动较大的企业中更加显著。结果反映了内部控制不仅能够在不同情境下完善员工激励发挥作用,同时促进实现员工激励对公司业绩的积极影响。综上结果表明,内部控制质量高低影响了公司的雇员政策与员工薪酬和股权激励政策,并且有助于通过政策变化提升公司的业绩表现与长期价值。因此,内部控制能够在员工政策层面发挥经营管理作用,符合内部控制提升经营效率效果的目标。本文的创新与贡献在于:首先,从员工层面丰富了内部控制经济后果的研究。内部控制经济后果的研究涉及了投资者、管理者、审计师、政府、供应商、分析师等各类型利益实体,却几乎没有关注内部控制如何影响公司内部数量最大的利益相关者——员工,以及与之相关的员工政策与员工利益。本文通过实证研究分析了内部控制在提高人力资源配置、完善企业薪酬制度与员工激励方面的作用,较为系统地探究了内部控制在员工政策方面的影响。其次,拓展了员工问题在会计财务领域的研究。国内外对员工问题的研究与会计财务的结合十分有限,而且偏重于认为员工保护政策对公司经营成本的负面影响,缺少对如何通过内部机制改善员工政策、提高员工与公司共同利益的探讨。本文结合《企业内部控制应用指引第3号——人力资源》,研究了内部控制加强员工管理的作用,对寻求公司利益与员工利益的“共赢”提供了新的思路。最后,本文将普通员工加入到传统代理理论关于管理层与股东矛盾的讨论中,探究了内部机制调和各个主体之间利益关系的作用,并发现内部控制通过改善员工政策进而促进了公司经营效率提升,表明了执行内部控制能够在保证合规性目标的同时提升经营效率。此外,从现实意义上,本文的研究对政府制定政策、上市公司的内部控制建设与员工管理具有一定启示。上市公司应该通过加强内部控制建设以提高员工政策的合理性,以保障员工利益、加强员工激励作为实现公司经营目标与价值提升的有效途径,同时唤起员工对内部控制建设的重视。相关管理部门也应出台法律规章,督促企业通过完善内部机制保障员工利益,实现经济效益与社会效益“齐头并进”。