公司的融资决策始终是公司财务领域研究的核心问题之一。近年来，很多中外学者在这方面的理论研究上取得了丰硕成果，做出了巨大贡献，但我国上市公司普遍具有股权融资倾向，造成国内对债务融资的研究不够具体和深入。同时，理论界关于债务融资对公司价值影响的研究结论并不一致，而且这些研究大都忽视了盈利能力这一背景。鉴于此，本文以盈利能力为背景，研究上市公司债务决策对公司价值的影响，以期丰富国内债务方面的理论研究，促进债务结构合理配置，具有一定的理论意义和现实意义。本文以我国A股主板上市公司为样本，采用理论分析与实证分析相结合的方式，运用因子分析、聚类分析和多元线性回归分析的方法进行研究。首先，从债务融资、公司价值以及二者之间关系的角度，回顾了国内外的已有研究成果。其次，分析了不同盈利能力下，债务融资规模、债务期限结构和债务融资类型对公司价值的影响并提出假设。最后，通过实证研究验证已提假设。在实证分析中，本文运用因子分析对公司盈利能力进行了评价，并运用聚类分析将样本公司分为高盈利能力和低盈利能力两类，再通过多元线性回归分析验证两个样本下，债务融资对公司价值的不同影响。研究发现：我国上市公司每年约有70%的公司扩大了债务融资规模；其中短期债务比重很大，平均比率约为80%；融资类型上，90%以上的公司会选择商业信用和银行贷款，仅有30%以下的公司会选择发行债券。实证研究表明，高盈利能力的公司扩大债务融资规模，选择短期债务，进行商业信用融资会对公司价值产生正向影响；低盈利能力的公司减少债务融资规模，选择短期债务，进行银行贷款融资会对公司价值产生正向影响。