受2008年全球金融危机的影响,我国许多企业存在着债务规模过大、财务杠杆升高以及盈利能力下降等问题,严重影响社会经济的发展,2008-2016年间,我国全社会杠杆率不断飙升,鉴于此,债转股必须以全新的面貌重返市场。2016年6月23日,国家发改委在新一轮债转股的新闻发布会上表示:本轮债转股在企业选择、债权转让价格、股权退出方式等都应该充分体现市场化,而后国务院于2016年10月10日下发了两份重要文件,明确本轮债转股以市场化、法治化为基本原则,旨在降低企业的资产负债率和银行体系风险,同时促进企业内部治理结构改革,提升企业的经营效率,实现长远发展,第二轮市场化债转股正式启动。本文选取中央大型国有企业中国中铁的市场化债转股为案例,对其实施市场化债转股的应用效果进行了深入研究。首先,对案例研究的背景和意义进行了阐述,详细分类、归纳国内外学术界相关研究成果;其次,对债转股的定义、主要模式、相关理论以及分析方法进行描述,并且比较分析了我国两轮债转股的异同,为本文的研究提供理论支撑;再次,介绍和分析中国中铁市场化债转股的案例,具体阐述了企业的基本情况和债转股实施的背景和目的,发现企业在实施债转股之前存在债务负担较重、盈利水平较低、现金流紧张等问题,并从实施对象、实施机构、定价机制和退出方式等方面对其具体实施方案进行了介绍,此外,通过债转股前后的各项财务及非财务指标的变化,从企业财务、企业价值、企业管理以及可能面临的风险四个维度对所选取的案例公司的债转股应用效果进行深入分析,发现实施债转股能够有效减轻企业财务负担,提升企业价值,对企业管理能力也有一定的改善,同时也需要防范实施机构权益难以得到保障和企业再度举债的风险;最后,针对可能存在的风险提出几点行之有效的建议,并从中国中铁此次实施市场化债转股的过程中汲取经验,总结出一些启示,以期能够为后续国有企业债转股提供一定的借鉴。