随着我国房地产行业的蓬勃发展，房地产开发项目的投资评价方法也受到了越来越多的关注。由于房地产行业具有投资成本大、开发周期长、不确定性强等特点，因此在对其进行投资评价的时候，传统的投资决策方法就不可避免的显示出了其内在的不足。在这一背景下，实物期权方法进入我国房地产投资决策领域。实物期权方法改变了以往人们对不确定性的态度，认为不确定性正是项目价值的源泉，不确定性越大，项目价值越大。与此同时，现代竞争市场体系中，企业投资损益基本上都要受到竞争者投资战略的影响。由于实物期权理论本身没有将竞争对手的反应纳入到其分析框架中来，因此，一个自然的想法就是将实物期权理论和博弈论结合起来，形成一个连续的整体投资项目决策分析框架——期权博弈理论。 本文通过引入期权博弈理论，对房地产开发项目进行了更深入的分析，具体研究内容概括如下： 1、通过对实物期权法与传统的投资决策方法的比较分析，将实物期权理论引入到房地产开发领域，利用不确定性所带来的管理弹性，充分挖掘房地产项目中所蕴含的实物期权特征，从而极大地提高了开发项目的价值，克服了传统投资决策方法在房地产投资领域中的不足。 2、在分析我国房地产投资现状和投资开发不确定性的基础上，运用期权博弈理论分析了对称双寡头垄断市场结构下房地产企业的投资决策行为，解决了竞争市场环境下房地产开发企业非独占期权的策略选择问题。在考虑价格和需求的不确定性条件下，推导了领导者和跟随者企业的项目价值及其投资规则，并讨论了等待时间和决策点到达概率对企业投资决策的影响。 3、结合实际案例进行分析，分别使用了传统的NPV法、实物期权法和期权博弈理论，并对评价结果进行了对比分析，认为期权博弈理论能够合理估算竞争者可能带来的威胁，因此能够更真实地反映项目的价值，使投资者做出更为理性的选择。 4、通过引入房地产泡沫以及泡沫度的概念，提出了一种房地产价格增长率和波动率的修正计算方法。运用基于理论价格法的房地产泡沫计算模型，对南京市的房地产市场进行了实证分析，指出在此期问南京市房地产经济呈现出一种虚高的发展状态。