在互联网新闻时代,搜索引擎提供的新闻服务成为获取新闻的重要来源。而百度媒体指数提供了“不含任何人工编辑成分,真实反映每时每刻的新闻热点”的新闻数量数据,其不同于传统平面媒体的编审与新闻传播机制使采用新闻量代表新闻影响程度成为可能,这为研究股票市场信息传播与影响提供了有重要价值的数据来源。本文采用百度媒体指数与日成交数据、逐笔成交数据进行了统计计量检验,对互联网时代新闻媒体影响股票市场交易的程度与方式进行了研究。通过分析样本期内个股日成交量、日收益率与百度媒体指数间的动态关系,并对结果进行了鲁棒性检验。在不控制任何条件时,新闻量越大,则个股成交量越大。以日收益率作为控制变量时,新闻量与个股成交量之间的正向相关关系仍然存在,但此时新闻量与个股成交量之间的相关性关系呈现一种不对称性。在此基础上,通过对百度媒体指数与连续竞价阶段逐笔成交量的分析发现:在新闻量增加的交易日中,成交量之增长,主要不是由成交笔数的大幅增长或者逐笔成交规模的普遍增长造成的,而是由少数大规模成交造成的。并发现:在新闻量较高且大规模成交占比较高的交易日中,会有相当高的收益率和异常收益率。以百度媒体指数作为新闻量的代理变量,也能发现其与集合竞价成交量间的显著统计关联,但这种关联无论是数量上还是显著性上均远弱于其与连续竞价成交量间的关联。