企业的多元化经营(Diversification)又被称为多角化经营、多样化经营,即企业生产的产品种类的多样化。多元化经营是现代工业企业发展到一定程度后普遍采用的发展型战略,是企业为了获得更加持久的发展和获取更多的利润而采取的一种经营行为。无论是在国内还是在国外,多元化经营在企业实践方面都得到了广泛的应用,成为企业战略管理的重点研究领域之一。多元化经营与专业化经营孰优孰劣,这样的争论时见各种书籍与报刊。在学术理论界,国内外学者所持的多元化“溢价论”、“折价论”、“折衷论”各执一词,至今缺乏令人信服的、比较一致的结论；国内外学术界当前的主流论调是对企业多元化经营持严厉批评的态度,认为该行为严重地损害了公司的价值。在企业界,美国多元化企业从上世纪80年代起就开始清理非核心业务,呈现出“归核化”的发展趋势；新兴经济体国家企业的多元化经营也遇上较大的困难和挫折,当前呈现收缩的态势。当前部分中国企业却热衷于多元化经营,中国企业为何敢于逆国际“归核化”潮流而动?产生了三个理论矛盾：中国企业多元化经营现象与学术理论之间的矛盾,与美国多元化企业“归核化”趋势的矛盾,与新兴经济体国家多元化企业经营收缩态势的矛盾。为了解答这三大矛盾,揭示中国企业多元化经营现象背后的逻辑和因素,作者开始了本文的研究工作。鉴于以上研究背景,作者遵循Hoskisson和Hitt(1990)提出的“战略—绩效—影响因素”研究范式,按照“观察经济现象——提出问题——理论分析——实证检验——得出结论——提出建议”的逻辑思维顺序安排研究工作。本文综合利用管理学、经济学、会计学等各学科交叉研究优势,采用文献理论研究法、问卷调查法、数理统计法等研究方法,以中国企业多元化经营的绩效问题及其影响绩效的相关因素作为研究对象,展开理论研究和实证分析。本文在行文上共分成六章。第一章是导论,从研究背景出发,明确研究问题和研究方法,进而提出研究创新点。第二章是文献理论综述,对中外企业多元化经营的理论及实证文献资料进行回顾和整理,为下文提供相关理论及实证方法支持。第三章回顾中外企业多元化经营发展的历程,对比分析中外企业多元化经营的共同性和差异性,提炼出中国企业多元化经营的特征。第四章对中国企业多元化经营绩效展开实证研究,选用沪、深二市主板322家上市企业2012年横截面的经营数据,从财务分析的角度论证中国企业多元化经营程度与绩效之间的关系,以验证相关学术理论对于中国企业的适用性。第五章对影响中国企业多元化经营绩效的因素展开实证研究,通过问卷调查和高管访谈,以定量化和定性化分析相结合的方法论证影响中国企业多元化经营绩效的诸项因素,并揭示这些因素的作用机理。第六章归纳研究结论,指出研究展望。通过系统化的论证,本文得出了以下几项研究结论：(1)中国企业多元化经营是一种普遍的现象。受中国较为特殊的经济体制和企业制度的影响,中国企业的多元化经营既没有完全遵循美国多元化企业“专业化—多元化—归核化”的演变轨迹,又与新兴经济体国家企业多元化经营的发展轨迹存在着一定的差异性,具有与中国特色元素相适应的较为特殊的演变轨迹。(2)中国企业的多元化经营行为具有鲜明的中国特色。与中国“半市场、半规制”的环境相适应,与中国企业寻求投资发展机会及中国资本市场的发展紧密相关联,受到市场性和非市场性双重因素的影响。中国企业多元化经营的绩效既受到企业外部的发展机会、资本市场、政策干预等因素的制约,又受到企业内部公司治理结构、融资需求、管理效能等因素的影响；企业外部经济因素的影响程度要略高于企业内部经济因素。(3)中国企业多元化经营程度与绩效表现总体上呈负相关性,符合多元化经营“折价”理论；专业化企业的经营绩效要优于多元化企业,相关多元化企业的经营绩效要优于非相关多元化的企业,但并没有对绩效产生显著的正面促进作用,非相关多元化则对经营绩效产生了显著的负面作用。(4)中国多元化企业在细分行业市场竞争能力普遍要弱于专业化企业,依靠所从事行业之间的资源集成优势以弥补专业细分市场的竞争劣势。中国企业实施多元化经营既是企业整合产业链、实现产业升级、获取投资收益等企业经营与发展的客观需要,又是中国企业为适应非市场性因素的影响,追求制度“寻租”的结果。