2019年3月8日,中信证券和华泰证券发布评级报告,分别对中国人保和中信建投两家上市公司下调评级,将其评级结果变更为“卖出”评级;同一天,这四家上市公司的股票接连跌停,市场指数大幅下跌,沪深两市市值缩水约2.5万亿元。由此可见,随着资本市场的发展,投资者对于分析师评级报告越来越重视,研究证券分析师评级报告的影响,可以为分析师行业的发展及投资者参考分析师评级报告时提供借鉴,也有助于分析师评级报告的规范发布。证券分析师作为专业的研究人员,他们衔接着上市公司与投资者,为投资者分析上市公司的潜在投资价值,并根据相关数据预测上市公司的实际股价,出具评级报告供投资者在投资时参考。通过阅读相关文献发现关于证券分析师评级报告影响股价的文章大多聚焦在实证研究,即研究评级报告对于股市中多家上市公司的影响,各位学者研究后普遍发现分析师评级报告在一定时间内,可以为目标上市公司的股票带来一定的超额回报,进一步研究发现这种作用与券商声誉和规模、分析师声誉、上市公司规模、上市公司成长性等因素有关。本文将研究范围缩小到个股,选择2016年至2018年无重大事项发生的AH股双重上市公司中国中车,选用的数据为2015年12月31日至2018年12月31日之间,国内和国外各大券商机构出具的分析师评级报告,以及同一时期中国中车AH股价,并采用事件研究法进行研究。计算分析师评级报告公布前后一天、公布前后五天、公布前后十五天三个事件期内中国中车累计超额收益率、累计异常换手率及AH股价比,发现国内外券商对于中国中车A股和H股股价均有影响且影响不同,中国中车A股受正向分析师评级结果影响产生累计超额收益更多,A股投资者受分析师评级结果影响后较H股投资者交易更为频繁,同时发现中国中车AH股价比在分析师评级报告公布后有明显增大,认为此种现象的产生与两地投资者对于评级报告的不同反应有关,并由此加剧了中国中车股票在沪、港两地的市场分割。