【摘 要】
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纵观企业融资决策理论的文献可以发现,绝大部分文章都是从总量上对融资结构进行研究,即将企业的各种债务看成是同质的,仿佛企业只发行一种类型的债务,并据此去研究企业应如何在债务和权益之间进行选择才是最优的。实际上,企业发行各种类型的债务时,不仅要决定其数量,还要决定其期限、优先级、限制性条款、有无担保、是否可转换以及是否可赎回等许多方面。在国外,有关公司期限结构的研究始于20世纪70年代,比纯粹的杠杆水
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纵观企业融资决策理论的文献可以发现,绝大部分文章都是从总量上对融资结构进行研究,即将企业的各种债务看成是同质的,仿佛企业只发行一种类型的债务,并据此去研究企业应如何在债务和权益之间进行选择才是最优的。实际上,企业发行各种类型的债务时,不仅要决定其数量,还要决定其期限、优先级、限制性条款、有无担保、是否可转换以及是否可赎回等许多方面。在国外,有关公司期限结构的研究始于20世纪70年代,比纯粹的杠杆水平选择的研究要晚得多。国内则更是如此,直到最近,关于债务期限结构的研究也是屈指可数。因此,对债务期限结构
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自愿性信息披露与公司治理结构的关系,无论是在会计理论研究还是在实证研究领域,都是一个值得关注的重要课题。自愿性信息披露是在强制性信息披露的基础上,对公司整体会计信息进行的深化和补充,能够提高公司信息质量,有利于实现资本市场的公平和效率,消除资本市场信息的不对称和不完全,因而越来越受到人们的重视。国外学者对其研究较多,而国内学者对其研究相对较少,尤其是实证成果则更少。另外,以前绝大部分研究数据都来自
本文从我国港口和航运上市公司角度出发,较为系统的论述了融资和融资决策方面的问题,目的是为港口和航运上市公司提供较为科学的融资决策方法。本文通过深入分析港口和航运上市公司融资现状及特点,系统研究了关于本文研究对象相关的融资结构理论,定性的分析港口和航运上市公司融资优化的方案,比较了股权融资、债券融资的融资成本、融资风险、融资治理效应和融资效率,在此基础上对港口和航运上市公司融资进行实证研究。本文以国
近年来,中小企业在我国经济发展和社会进步中所发挥的重要作用已经得到各界的广泛认同。但随着国内外经济环境的恶化,我国中小企业的发展经历了越来越严峻的考验,特别是老大难的融资问题日益凸显其瓶颈作用。如何解决中小企业的融资难题以促进其实现跨越式发展对我国经济转型意义重大。本文就是着眼于我国中小企业的融资困境,在回顾国内外相关理论成果的基础上,针对广州花都地区的中小企业进行了实证研究。与传统信贷配给理论注
股权结构与资本结构是公司治理研究中的重要部分,本文从股权结构、资本结构和公司治理的概念界定出发,对国内外近年来关于股权结构、资本结构以及两者之间关系的研究成果进行了回顾和整理。文中着重介绍了几种资本结构的形成理论,以此作为分析股权结构对资本结构影响的基础。在对理论回顾和文献整理的基础上,本文选用了股权集中度、股权制衡度、管理层持股以及终极控股股东性质等指标来分析股权结构对资本结构的具体影响,并在理
自愿性信息披露能够提高信息披露的质量,降低信息的不对称程度,展示公司的能力,改善上市公司与投资者关系。我国上市公司的自愿性信息披露还存在种种问题,对自愿性信息披露的研究还处于探索阶段,基于此,本文以我国沪市制造业上市公司为研究对象,分析公司特征对自愿性信息披露的影响。本文首先分析了自愿性信息披露的理论基础,并对国内外的研究进行了分类阐述。然后在参考国内外学者对自愿性信息披露研究的基础上,结合我国的
随着证券市场的日益发展和我国投资者投资行为的理性化和专业化,对上市公司的信息要求越来越高。及时性这个信息特征正在被日益增高的需求提高到了新的层次。每年一次的年报披露已经满足不了投资者的信息需求,越来越多的投资者积极关注半年报甚至是季报的披露。其中半年报的规范程度和信息含量与年报接近,并且有很多上市公司积极审计半年报,加强了半年报的真实性和有用性。目前半年报作为投资者重要的信息来源,其及时性受到监管
终极控制权是我国证券市场许多不规范行为的重要症结所在。La Porta等(1999)首次提出了最终控制人的概念,他指出由于控制权和现金流权的分离,在分析股权结构问题时,应当通过股权控制链条找到企业的最终控制人,而不是简单地以第一大股东作为控股股东。由于终极控制人的控制权往往超过其相应的所有权,从而产生终极控制人对中小股东利益的代理成本,进而影响企业业绩。在存在终极控制人的情况下,终极控制人的终极所
近年来,珠三角地区的制造业经历了高速发展之后,随着能源日益匮乏、新劳动法的实施等一系列宏观环境的改变,其比较优势正日趋消失。尤其是在人民币升值和金融危机来袭之后,外源经济特征显著的珠三角制造业面临前所未有的危机与挑战。在这样的背景之下,对珠三角制造业进行财务危机预警的相关研究既具理论意义又符合现实需要。本论文以2005年至2007年之间珠三角地区被特别处理的15家制造业ST公司并配以15家相同细分
从1994年第一例国有股协议转让开始,迄今已有14年的发展历程。随着我国经济的发展和国企改革的不断推进,协议转让在时间和实践的考验中逐渐焕发出旺盛的生命力,同时也逐步形成了自身发展的一些规律。由于国有股的转让定价直接涉及国有资产的流失,一直以来成为众所关注的焦点。在普遍认为将会对我国资本市场发展产生深远影响的股权分置改革已经启动的大环境下,究竟是哪些因素在影响着我国上市公司的股权转让价格水平呢?在
盈余管理是20世纪80年代以来在国际经济学和会计学界兴起的一个前沿性研究课题,也是一个世界性的难题。盈余管理在我国上市公司中普遍存在,给市场经济的正常运作带来一定的不利影响。本论文旨在通过对我国各行业IPO公司的盈余管理进行实证比较研究,为政府监管部门及财务报表的使用者指明方向并提供政策建议。本文以盈余管理的基本理论、我国上市公司盈余管理的动机和手段为基础,利用新应计利润模型对我国14个行业的IP