我国的股市自诞生以来经历了快速的发展,然而股市的剧烈波动却成为了其一大缺陷,长期以来,个人投资者被认为是造成暴涨暴跌的主要原因,为了改善投资者结构、稳定股市和抑制股市的过分投机,管理层提出了大力发展机构投资者的战略,其出发点认为机构投资者有专业化的投资工具、科学的分析方法和良好的投资理念。在这一战略的指导下,我国的证券投资基金得到了长足的发展,短短的数十年,就走过了发达国家几十年上百年走过的历程。目前,我国基金己经具有了相当规模,成为证券市场的最重要机构投资力量和个人投资者的最重要投资工具之一,基金的投资行为对股市的影响也越来越大。但是,证券投资基金是否能够稳定和规范市场还没有定论,基金是否已经成为了“大散户”历来众说纷纭,如何正确的认识证券投资基金的投资行为以及其与股市波动性之间的关系是健康发展证券投资基金和完善证券市场的重要条件。本研究以行为金融学、数量经济学、统计学等学科为理论指导,研究证券投资基金对股市的波动性影响,在分析基金投资行为的基础上,采用理论分析和经验研究相结合的方法,从分阶段研究基金入市之后股市的波动性变化、羊群效应与股市波动、正反馈策略与股市的波动三个不同的角度,全面的研究了证券投资基金投资行为对我国股票市场波动性的影响。研究认为,我国证券投资基金进入市场之后,存在着明显的ARCH效应,波动性并没有得到下降；证券投资基金投资行为存在明显的羊群行为度,并且羊群效应加剧了股市的波动；我国基金投资时存在正反馈交易策略,买入时显著的追涨而在卖出时存在显著的高卖,以“高买高卖”为主,整体偏好于追涨杀跌的动量策略。基金未能发挥稳定市场的主要原因有证券市场整体发展不完善、上市公司质量偏低以及基金自身治理结构不完善以及评价体系不合理等。对此,本文针对影响基金发挥稳定作用的证券市场和基金自身内外两方面因素提出了相关的政策建议,对我国证券投资基金的健康发展、合理定位以及证券市场完善具有一定的指导意义。