行为金融学是以有限理性为基础,将心理学与金融学有机结合,以投资者实际行为为出发点,通过对投资者决策的心理分析,以比传统金融学更适合的人性模型揭示投资者的行为特征和市场规律。运用行为金融学发现我国股市存在的问题,研究我国股市的规律,指导投资者运用行为金融学理论进行投资实践在理论上和实践上都是十分有意义的。行为金融学研究的重要部分是对市场异象的研究,盈余公告效应是一个被广泛研究的异象。在国外研究的基础上,本文采用了从市场异象的研究出发,检验中国股票市场的效率,推测异象出现的原因,最后以数据来证明这种推测,尝试把行为金融学的最新理论应用于中国股市。首先,对盈余公告效应研究的历程进行了回顾,阐述本文的研究意义、方法和技术路线;其次,阐述了投资者意见分歧产生的理论基础以及它是如何影响盈余公告效应的,这部分是本文的理论基础;第三,明确了各个变量的计算方法,使用了最新的非预期盈余和投资者意见分歧的衡量方法,检验了盈余公告效应的存在,并检验了投资者意见分歧对盈余公告效应的影响;最后从行为金融的角度出发,研究了各个因素对累积超常收益的影响,并作出了回归模型。研究结果表明,我国股市中依然存在盈余公告效应,市场未达到半强势有效状态;投资者意见分歧可以在一定程度上解释盈余公告效应;盈余公告后的超常收益受多个因素的影响。