政府债务问题一直是宏观经济研究的重要话题。2008年金融危机之后,我国地方政府债务规模增长迅速。与此同时,转移支付在我国现行的财政分权体制中占有重要地位,研究转移支付、财政分权对于地方政府债务扩张的影响,对我国政府化解地方政府债务问题,防控系统性金融风险具有重要意义。现有研究大多集中于财政转移支付对地方政府行为的影响机制,对于转移支付与地方政府债务关系的研究相对较少,对其内在影响机制还未形成统一认识。而在财政分权和地方债务的关系方面,也主要集中在定性研究基础之上,通过实证研究讨论财政分权水平对地方债务扩张的影响,缺乏理论模型研究支持。从研究结论上看,学者们也大多认为财政分权与地方债务的关系为线性的正相关关系。本文试图弥补现有研究存在的不足。首先,本文在Barro(1990)以及Greiner和Semmler(2000)的研究基础上,提出了一个将转移支付、财政分权和地方政府债务包含在内的内生增长理论模型,并且通过引入政府竞争变量,从而在理论层面对转移支付、财政分权作用于地方政府债务的影响机制进行了详细讨论。研究发现,转移支付与地方政府债务呈负相关关系,而财政分权则对地方政府债务具有非线性的影响,政府竞争对地方政府债务呈正相关关系。然后,根据理论结果构建计量模型,利用我国2005-2015年省级面板数据进行实证分析,研究发现:1、不同于理论分析结果,转移支付与地方债务规模呈显著正相关关系,同时,转移支付通过地方政府支出对地方债务的正向影响被加强;2、财政分权与地方债务呈类似于环境库兹涅佐曲线的非线性倒U型关系,现阶段还未到达倒U型曲线的拐点,仍处于上升部分。3、转移支付对于地方政府债务的关系存在地区异质性,具体表现为东部地区转移支付与地方债务为负相关关系,中西部地区转移支付与地方债务为正相关关系,而财政分权与地方债务在东部和中西部地区均为正相关关系。4、地方政府的支出竞争和税收竞争两方面竞争行为均对地方债务呈显著正相关关系,转移支付以地方政府竞争行为为中介,间接导致了地方债务规模的扩张。最后,根据实证研究结果,本文提出以下政策建议:1、不断优化改进转移支付制度。建立健全转移支付配套监督体系,提高转移支付资金分配过程的透明度。2、当前的分权体系下,地区之间税基的流动性有待改善,同时地方政府面临事权过多而财权不匹配的状况,需要适当赋予其一定的财权,改善地方政府正常行使提供公共服务职能而财力不足的现状。3、优化地方官员晋升机制,降低地方官员在地区间竞争激励下大规模举债投资和过度减免企业实际税负以提振本地区经济发展水平的冲动。