如果以1990年上交所创立为起点,中国的股票市场至今也不过20多年的发展历史,虽然取得了长足的进步,但是与美国等发达国家仍然存在不小的差距。在2015年中国股票市场暴涨暴跌后,投资者逐渐重视价值投资,使得越来越多的投资者将其资产配置于医药这类具有内在投资价值的行业,而且医药行业往往具有良好的发展前景和受到国家政策、财政等的支持。海南海药作为海南省本土规模最大,上市时间最早的医药类上市公司,评估该公司的价值,具有重要意义。本文选取海南本土医药上市公司海南海药为研究对象,简要分析医药行业的发展现状和海南海药的基本概况,对其成长性进行剖析,包括核心竞争力、管理层分析和财务分析,着重分析2013年至2015年的年报财务数据,采用比率分析法和比较分析法,分析海南海药盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力,并与同行业水平进行对比,然后分析财务表报的结构、各科目的占比,并结合财务指标和财务结构的分析,进一步预测未来5年,即2016至2020年的财务报表,为下一步公司的估值进行铺垫,采用自由现金流折现法、市盈率法和市净率法对公司价值进行最终估值,得出结论,最后进行必要的风险提醒。本文通过研究发现,海南海药的财务状况良好,其盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力都有一定程度的提高,呈现上升趋势,对比海南海药与医药行业平均水平,发现其地位处于同行业平均水平。此外,通过自由现金流法得出2016年年末每股价值为16. 57元;市盈率法得出每股价值为7. 13元;市净率法得出每股价值为10. 42元。最后阐述一些投资风险,例如政策风险等。