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本文通过梳理国内外相关文献,结合中国基本养老金运营现状及中国养老保险制度改革的目标,首先就养老金的定义,特点以及构成做了相关的研究介绍。在了解其特点的情况下,在已有的理论基础上,选取Black-Litterman模型作为资产配置的原始模型,将通胀系数作为变量引入做模型修正,就养老金的通货膨胀风险与资产配置关系进行相关研究。由于不同周期的通胀程度不同,引入经济周期划分不同时段的通胀系数,分阶段进行资产配置。在对中国实际经济情况进行分析的基础上,采用实证法,从养老基金资产与经济周期相结合的角度,建立了养