中小民营上市公司治理绩效研究

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本文以47家在中小板上市的苏南民营上市企业为研究对象,选取样本2010-2013年共188组有效观测值,本文将以公司治理为出发点,围绕委托代理理论,通过实证研究分析了苏南民营上市企业公司治理对企业绩效的影响。首先,本文对国内外有关公司治理与企业经营绩效之间的相关关系的文献进行回顾与梳理;接着对公司治理的概念、企业的绩效、绩效指标经济增加值的概念及其基本内容进行了详细的阐述,并对公司治理如何影响企业绩效进行了分析,在此分析基础上结合样本特点提出了相关研究假设。其次,简要介绍了影响苏南民营上市企业发展的人文、自然、地理、历史因素以及苏南民营上市企业发展现状、发展特点,结合苏南民营上市企业的特点对公司治理的现状进行分析,通过分析发现苏南民营上市企业股权治理方面一股独大现象严重,董事会治理方面董事长与总经理两职兼任现象普遍,高管激励方面,比起股权激励企业更偏向于向高管进行薪酬激励,而在苏南民营上市企业中,机构投资者持股比例虽然较小,但呈逐年上升趋势。之后,本文以搜集的数据为基础,通过皮尔森相关性分析在确定不存在多重共线性的基础上,采用多元线性回归的方法深入考察检验公司治理各相关变量与绩效指标经济增加值之间的相关关系。结果显示:股权集中度与公司绩效呈倒U型关系、股权制衡度、董事长与总经理两职兼任与企业绩效负相关,董事会规模、高管薪酬激励和机构投资者持股与企业绩效正相关,高管股权激励与企业绩效无关。然后对与假设不一样的结果结合样本特点进行了合理的解释。最后,针对实证结果,立足于苏南民营上市公司治理的现状,提出促进苏南民营上市企业改善公司治理,提高公司治理效率的建议。
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