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股权资本成本估算是现代财务理论发展中的重点难点问题。股权资本成本合理界域是股权资本成本估算研究发展的最新内容之一。合理界域所确定的股权资本成本合理范围,是证券市场重要的基础数据。股权资本成本估算模型的确定则是建立合理界域的门槛。通过对早期资本成本研究文献的述评,弥补我国早期资本成本研究文献整理的空白。将资本成本理论研究划分为二个阶段:一是早期的资本成本研究阶段,该阶段又细分为(1)1950之前,资本成本理念萌芽阶段,(2)1950-1958年,资本成本概念及资本成本估算的辨析阶段。二是资本成本研究的发展阶段。这个阶段自1958年开始持续至今,资本成本本质的认识及资本成本估算方法的研究、资本成本影响因素的实证检验都进入繁荣发展的状态。理论上和实践中都对资本成本合理界域的研究提出了要求。根据对风险补偿法和内含报酬率法下15个估算模型的理论分析和对比,选定三种主要估算模型,即CAPM、GLS和OJ模型,同时对我国企业股权资本成本进行估算。收集我国深沪两市2006至2011年间A股上市公司共计21387个观测值,对股权资本成本进行估算,结果表明,不同的估算模型,对同一年度同一资本市场股权资本成本的估算结果各不相同,模型选择对股权资本成本估算有巨大影响。三个模型估算结果中,GLS模型的估算结果整体偏低,OJ模型的估算结果和GLS模型的结果变化趋势相近,但整体数据比GLS模型高,这种差别的形成,与这两个模型对未来增长的不同预测结果有关。以三个模型估算值的平均值作为股权资本成本,估算结果介于6.19%-11.26%之间。可以作为近期股权资本成本的参考数据。在文献整理以及估算模型选定的情况下,本文提出了股权资本成本合理界域方法的初步设想。即借鉴利率边界的思路,以利率作为股权资本成本界域的下限。而上限的确定办法比较多,可以采用选定或公认的一到三种主要估算技术,以足够长的时间划分为一个期限,获取相对稳定的股权资本成本估算数据,以此界定股权资本成本的上限。或者以足够长时间的实际报酬率扣除相应期间的利率,来取得股权资本成的上限。从而以上下限来形成对股权资本成的合理界域。