中小企业是我国经济发展的重要组成部分,然而资金约束问题一直是制约中小企业供应链发展的重要影响因素。近些年来,供应链金融作为解决中小企业资金约束问题的重要金融工具,在实现供应链稳定运行中已经发挥了重要作用,但在具体发展模式中仍存在部分问题。其中,应收账款融资模式下各成员企业利润是否达到最优仍须进一步探讨,成员企业如何通过运营决策来实现融资联盟下的最大化利益以及如何实现供应链金融系统的长期稳定运行也是值得关注的问题。本文研究应收账款融资模式下供应链企业运营决策及合作联盟的收益分配问题。首先,构建应收账款融资模式下供应链企业收益函数模型,分别计算零售商、供应商与商业银行三方集中决策、零供双方联合决策以及零售商单独决策时三种情形下的收益函数及最优订购量,通过对最优订购量的对比分析确定供应链企业运营决策,即选择三方合作形成融资联盟。接着,在供应链企业形成合作联盟的基础上,针对Shapley值法在合作联盟收益分配中对于影响因素均等化处理的不足之处,运用层次分析法和模糊综合评价法综合考虑多种利润分配影响因素,引入成员企业贡献度因子对Shapley值模型进行改进,构建供应链融资联盟收益分配模型对合作企业进行收益分配。最后,引用案例进行算例运用与分析。研究结果表明:(1)无论是将供应商与零售商作为整体进行联合决策还是零售商独立决策,均不能实现供应链金融系统的最优,且难以实现供应链协调。因此,为实现供应链金融系统利润最优,需要将供应商、零售商与商业银行三方作为一个整体进行决策,形成供应链融资合作联盟;(2)基于改进Shapley值收益分配模型综合考虑多种影响因素,可以使得各成员企业获得更加科学合理的收益分配,实行供应链融资联盟长期稳定运行。