投资是企业经营管理活动中一个重要的环节，企业为了长远的发展需要尽量以有限的资源获得最大的回报，并通过投资活动不断调整企业前进的方向。但是由于两权分离导致的委托代理冲突和信息不对称等问题，企业实际的投资水平可能与最优投资结构不一致。股权激励作为一种使员工和股东的利益追求尽可能趋于一致的长效激励措施，在实践应用中是否能够真正起到激励和约束作用，受到社会各界和学者们的关注。
　　本文首先系统性地分析了股权激励对非效率投资产生影响的理论基础，并对国内外已有的股权激励相关因素与企业非效率投资的关系研究进行了梳理与总结。其次以我国A股非金融类上市公司2008-2014年披露股权激励方案的企业为初选样本，在识别与区分股权激励动机的基础上，检验股权激励动机是否能显著影响公司的非效率投资，研究股权激励对公司非效率投资是否产生了跨期的影响，并进一步研究产权性质是否对这种影响的效果产生调节作用，探究国有企业股权激励无法抑制过度投资的原因。
　　结果表明:激励型股权激励能够有效抑制上市公司非效率投资，但非激励型股权激励反而促进企业的非效率投资。股权激励对非效率投资的作用在滞后一期最为明显，但在滞后两期之后逐渐消弱。相比于非国有上市公司，国有上市公司股权激励对非效率投资的抑制作用较弱，并且随着政府干预的增强，国有企业的过度投资增强。最后，在研究结论的基础上本文提出了优化股权激励方案、提高公司投资效率的启示。
　　本文创新点在于，基于股权激励的动机和其长期性的特征，研究股权激励与企业非效率投资的关系，丰富了有关股权激励方案和企业非效率投资的相关关系的研究。此外，本文考虑了我国独特的产权性质因素，对比不同产权性质特征下股权激励对企业非效率投资的影响差异，为各类性质的企业完善股权激励方案、提高企业投资效率提供理论支持与依据。