制药行业是我国处于不断发展当中的重要产业,它关系着国计民生,对人民生活有着重要影响。随着我国经济的发展及人口老龄化程度的加快,人们对医疗卫生服务和自我保健的需求将进一步增加,为了更好的体现制药企业的价值,为制药公司的经营管理、战略制定提供依据,继而实现其价值最大化,本文选取了制药行业的相关案例,对其企业价值评估的相关情况进行研究。收益法及现金流量模型由来已久,在西方发达国家也广泛运用。但由于我国市场因素的限制,现金流量模型的相关参数确定存在一定的困难,其中未来现金流量和折现率是影响评估结果的重要参数,尤其是折现率在价值评估中的影响力度很大,很小的变动就会引起价值的波动。而在评估实践中,通常使用静态折现率进行评估,忽略了企业经营财务变动对企业价值的影响。本文旨在利用现金流量模型中因子自身的影响进行迭代计算,使资本结构及贝塔值动态呈现,继而对企业价值进行评估,使得评估结果更加接近企业真实价值。本文是在前人研究的基础上进行的改进与分析,试图为日后评估实践提供数据借鉴,为理论与实践的发展提供一个可能的方向。本文主要研究了收益法在制药行业企业价值评估中的应用,首先对企业价值评估方法及制药行业发展情况进行了详细阐述,结合制药行业的特点,分析了收益法的适用性及成本法和市场法的局限性。并针对收益法参数中的折现率进行了计算方法的改进,运用迭代法计算企业股权价值,通过资本结构的改变影响贝塔值以及企业的评估价值。然后运用案例分析的方式,对该方法进行具体的应用。案例应用是本文的重点,首先对评估过程中需要的评估目的、评估对象、评估假设等问题进行了描述。其次,对整个案例的背景、经营及财务状况进行了具体的分析,随后在案例中对现金流量模型进行了应用,包括对各种未来数据的预测、折现率的确定及企业评估价值的计算。最后,对比了改进方法与传统方法的评估结果,分析其差异原因,得出相关结论与展望。