伴随着“走出去”战略的深入推进,我国企业掀起了跨国并购的热潮,然而跨国并购失败率却远高于成功率,即使在成功案例中也常常出现“赢家的诅咒”现象。我国企业跨国并购是否存在非理性驱动因素?为回答上述问题,本文从中国文化情景“面子观”入手,结合奖项研究探索企业家心理因素对跨国并购的影响。本文以明星CEO的竞争对手CEO为研究对象,基于信号理论框架以及“面子观”、社会比较理论,利用双重差分法(DID)实证检验了 CEO奖项对竞争对手CEO跨国并购活动的影响,并运用双重差分和倾向得分匹配相结合的方法(PSM-DID)进行了进一步验证。本文结论表明,第一,CEO奖项显著正向刺激了竞争对手CEO的跨国并购活动,平均而言对竞争对手CEO跨国并购活动的影响在1.1%-14.2%之间。基于PSM-DID模型的估计结果与上述结论无明显差异。第二,CEO奖项影响竞争对手CEO跨国并购活动的异质性分析表明,从信号源即奖项异质性出发,发现财富领袖榜比福布斯CEO榜涟漪效应更强,CCTV中国经济年度人物榜未见明显涟漪效应。第三,从信号接收端即企业异质性视角出发,发现企业所属行业竞争程度较高、规模较大、资本密集程度较高时,竞争对手CEO的跨国并购决策更易受CEO奖项涟漪效应的影响。本文从微观的企业家心理因素层面探索了我国企业跨国并购的非理性动因,为解释我国企业为何难以实现成功“走出去”提供了新的理论视角,对促进我国企业对外投资合理化有着重要的现实意义。