作为最早在国际市场建立销售网络的跨国企业之一,BMW公司一方面享受着由于国际业务大幅增长带来的外汇收入,另一方面却因持有大量各国外币,使公司面临着日益严峻的财务风险。为此,经过二十多年的不断探索与改进,公司已经可以有效地运用衍生工具去防范财务风险。反观国内,自从中国加入WTO以后,越来越多跨国企业也面临着类似的财务风险。尽管它们也尝试运用衍生工具来防范此类风险,但是由于企业经验不足、管理层不够重视、概念认识浅薄、风险管理的组织及相关人才的缺乏,加上我国资本市场的制度也不尽完善,使得企业的风险管理达不到效果甚至有时还出现巨亏。因此,本文将研究BMW究竟是如何运用衍生工具去防范财务风险,并总结公司的风险管理措施及应用条件,希望能从企业内部风险管理的角度给国内企业予以借鉴和参考。本文首先阐述了BMW公司的内部经营情况和外部宏观市场环境,并叙述公司对汇率风险、商品价格风险和流动性风险的风险防范实施过程。然后,论文从衍生工具运用动因、三类财务风险的生成机理和管理手段、衍生工具的运用效果三个方面分析了BMW运用衍生工具对汇率风险、商品价格风险和流动性风险的风险防范。分析表明,BMW的财务风险管理工作,满足了BMW公司日益增长的国际业务的发展需要,对公司的财务风险的降低和财务业绩的提高有正向作用。最后,总结BMW公司在运用衍生工具防范财务风险过程中所遇到的关键点和经验教训,尝试为其他企业提供借鉴和参考。研究发现:要想有效地对财务风险进行风险管理,首先,跨国企业应明确参与衍生工具交易是为了规避风险而不是投机套利,并可以考虑在主要目标市场建立分子公司,利用“自然对冲”统一购买和销售,再运用选择性套期保值降低汇率波动和商品价格波动对公司盈利的影响。当然设立全球外汇管理公司统一管理全球范围内的所有债权债务和外汇更能提高资产管理效率并降低成本;其次,企业应当合理选择衍生工具的种类和结算货币,即应在自身需要且熟悉的领域进行套期保值,而且衍生工具的选择也不宜过于复杂;从次,在不稳定的期货市场,运用套期保值会计可以降低衍生工具在持有期间价格波动对损益的影响,从而更加真实的反映财务报表的实际状况;另外,对于高信用评级公司,应充分利用其评级优势,发行更低成本的信用债券进行融资;最后,企业还应建立风险管理系统,它可以帮助企业实时识别可能存在的风险并对异常波动进行预警,帮助管理层选择合适的风险防范手段,提前消除相关的财务风险。